钢铁周报20260823：成本抬升延续，价格偏强运行

成本抬升延续，价格偏强运行 glmszqdatemark2026年08月23日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格上涨。截至8月21日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3140元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为3380元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3380元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3700元/吨，较上周升20元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周持平。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润震荡。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-11，+15和-9元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-3元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至8月21日，五大钢材产量下降，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量802万吨，环比降9.18万吨，其中建筑钢材产量周环比减4.4万吨，板材产量周环比降4.78万吨，螺纹钢本周减产2.17万吨至180.38万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为161.75万吨、18.63万吨，环比分别-1.91万吨、-0.26万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.54万吨至1180.37万吨，钢厂总库存427.9万吨，环比降8.21万吨，其中，螺纹钢社库降9.45万吨，厂库降6.33万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量196.16万吨，环比升1.85万吨，本周建筑钢材成交日均值9.27万吨，环比增长15.46%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：成本抬升延续，价格偏强运行。近期，甘其毛都口岸环保检查加严，蒙煤通关数量大幅下降，叠加山西煤矿复产偏慢，焦煤供给持续收紧，同时铁矿石BHP劳资谈判陷入僵局，成本上行推动黑色系价格整体上涨。钢材端，钢材供给维持低位，表需降幅收窄，总库存延续去库，库存压力逐步释放。短期来看，钢厂低利润下，生产积极性偏弱，供需弱平衡，原料供给扰动加剧，成本支撑下价格或偏强运行。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：南钢股份、宝钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260816：原料偏强运行，成材供需边际修复-2026/08/162．钢铁周报20260809：原料供给扰动，成材淡季特征延续-2026/08/093．钢铁周报20260802：财政发力扩大内需，扎实推进“六张网”建设-2026/08/024．钢铁周报20260726：原料成本下降，关注政策窗口-2026/07/265．钢铁周报20260719：供需边际改善，钢价企稳回升-2026/07/19 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢财政部：下半年更加积极的财政政策重点从三方面发力 21日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，财政部有关负责人介绍了今年积极财政政策的作用，并对下半年政策发力重点进行了介绍。财政部副部长廖岷介绍，今年以来，财政部坚定实施更加积极的财政政策：今年财政支出预算安排首次超过30万亿元。新增政府债券规模达到11.89万亿元，为历年来力度最大。中央对地方转移支付连续第四年超过10万亿元，达到10.42万亿元。下半年，财政政策将重点在三个方面继续发力显效：加快资金使用加力扩大内需加强财政改革管理关于增量政策，下半年根据宏观经济运行情况，财政部将及时谋划出台务实管用的增量政策，为实现经济质的有效提升和量的合理增长提供有力支撑。(西本新干线，2026年8月22日) ➢宏德盛坦桑尼亚钢铁厂正式动工 宏德盛集团坦桑尼亚钢铁项目于2026年8月18日正式动工，标志着其钢铁产业落地非洲。该项目依托当地资源与政策利好，规划打造涵盖板材、棒材等多品类的现代化综合性钢铁基地。建成后将填补东非高品质钢材供给缺口，降低进口依赖与采购成本，赋能区域基建及产业升级，同时吸纳本土就业，助力坦桑尼亚工业化振兴。(西本新干线，2026年8月21日) ➢1-7月中国钢筋产量10092.8万吨 国家统计局数据显示，2026年7月份，中国钢筋产量为1322.3万吨，同比下降13.6%；1-7月累计产量为10092.8万吨，同比下降11.2%。7月份，中国中厚宽钢带产量为1787.1万吨，同比下降3.2%；1-7月累计产量为12668.6万吨，同比下降4.5%。7月份，中国线材（盘条）产量为1001.4万吨，同比下降11.2%；1-7月累计产量为7307.4万吨，同比下降6.2%。7月份，中国铁矿石原矿产量为6714.8万吨，同比下降20%；1-7月累计产量为53605.5万吨，同比下降8.7%。(西本新干线，2026年8月20日) ➢必和必拓与Port Hedland工会薪资谈判破裂 矿业巨头必和必拓与其西澳大利亚Port Hedland铁矿业务工会代表的薪资谈判未能达成协议，双方定于8月25日恢复磋商。必和必拓在该港口雇佣员工逾800人。联合港口工会(Combined BHP Ports Unions)表示，公司最新提案未能充分回应工人的核心关切，并指出必和必拓上一财年录得132亿美元净利润，且派发了四年来最高股息。工会声明称：“在今天的会议上，必和必拓提交的提案并未充分解决那些以辛勤劳动创造132亿美元利润的员工们的关切。”工会补充道，工人将就包括反提案在内的各项选项咨询其民选代表。(西本新干线，2026年8月19日) ➢青岛特钢高性能特种精线绿色智造设备升级改造项目主体工程开工 近日，青岛·特钢产业园重点自建项目——高性能特种精线绿色智造设备升级改造项目顺利完成首根钢柱吊装，项目主体工程正式开工启建，标志着特钢产业向高端化、绿色化、智能化、精细化转型升级取得关键突破。(西本新干线，2026年8月17日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至8月21日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3140元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为3380元/吨，较上周升30元/吨。热轧3.0mm价格为3380元/吨，较上周升20元/吨。冷轧1.0mm价格为3700元/吨，较上周升20元/吨。普中板20mm价格为3450元/吨，较上周持平。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格稳中有升。截至8月21日，中西部钢厂的热卷出厂价为1300美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1530美元/吨，较上