印度批准食糖进口，原糖期价延续强势

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2701合约上涨325元/吨至17065元/吨；现货方面，新疆地区棉花现货价格上涨221元/吨至18074元/吨，全国现货加权均价上涨217元/吨至18174元/吨。国际方面，USDA数据显示美国陆地棉净签约47482吨，装运50359吨，中国陆地棉净签约量-1080吨。美棉主产区旱情恶化，全美约44%植棉区受旱。国内储备棉销售成交率100%，成交价格17603元/吨。
• 市场分析：26/27年度全球棉市供需格局预计由宽松转为偏紧，美棉主产区天气风险持续，国际棉价延续上涨。国内供应问题已解决，但政策影响需关注总轮出量与新疆棉减产幅度。新棉长势分化，产量存在变数。
• 策略：中性偏多。金九银十旺季预期回暖，新年度供需收紧，郑棉中期上行动能，但政策约束下上方空间有限。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2701合约上涨74元/吨至5383元/吨。现货方面，广西南宁白糖价格上涨20元/吨至5200元/吨，基差下跌。国际方面，印度批准100万吨原糖免税进口。国内7月糖浆和白砂糖预混粉进口量同比减少。
• 市场分析：印度免税进口利好原糖期价，天气炒作强化供应短缺预期。郑糖短期跟随外盘反弹，但库存压力高企，新榨季增产格局下内外联动性减弱。
• 策略：中性。短期郑糖反弹，但国内库存压力和增产预期限制上涨空间。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2611合约上涨212元/吨至4892元/吨。现货方面，山东地区针叶浆和俄针现货均价分别上涨155元/吨和150元/吨。进口方面，7月针叶浆进口量环比减少，累计同比增加。
• 市场分析：Domtar关停加拿大浆厂减少供应，但国内国产浆增量替代明显，整体供应宽松。纸端产能过剩导致需求不足，下游采购心态谨慎。
• 策略：中性。基本面无实质性改善，浆价受高港库、弱需求和仓单压制。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。