工业硅&多晶硅周报：寻找未来方向，双硅震荡

2026年8月24日 寻找未来方向，双硅震荡 核心观点 ⚫工业硅：工业硅未来交易逻辑的核心在于供应端突发扰动与需求端季节性疲软的博弈。一方面，新疆某大厂计划于8月下旬停炉，预计影响全国月产量15%，成为当前市场最关键的利多因素；另一方面，下游有机硅、多晶硅及硅铝合金需求均显疲软，且7月出口数据同比大幅下滑，高企的交易所仓单和厂库库存将持续压制价格反弹空间。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫多晶硅：多晶硅未来交易逻辑则围绕供需错配格局延续与下游刚需补库展开。供应端，多家企业复产计划推迟至9月，短期内产量释放有限；需求端，部分硅片企业虽有低位刚需补库，但整体采购谨慎，缺乏趋势性放量，主动囤货意愿不足。在工厂库存高企的背景下，市场难以形成规模化去库，价格反弹空间受限，但供应延迟和刚需也为价格提供了一定底部支撑。 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 ⚫风险点：高库存压制，政策不及预期。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，周供给波动较小。四川某厂减产1台，不排除后期恢复可能，云南新增2台开工，内蒙古、甘肃各增1台开工。若新疆大厂本月底停产，叠加9月个别企业复产，9月供应将减少约5-6万吨。 从需求端来看，下游消耗维持稳定。有机硅行业稳步减产，但随着个别企业的复产，整体需求量波动不大；多晶硅行业会议较多，但实际方向不清晰，开工未有明确变化；硅铝合金淡季叠加高铝价影响下游采购力度减弱，存在减产预期。据海关数据，2026年7月中国金属硅出口5.65万吨，环比减少11.55%，同比减少23.68%。2026年1-7月中国金属硅出口共计43.6万吨，同比上涨5.13%。月度出口均价1349.4美元/吨。 库存方面，厂库累积，部分贸易手中的货流向下游厂家。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在33535手。 多晶硅从供应端来看，8月预估多晶硅产量在11.5万吨上下。某大厂三产区产量继续释放。内蒙古地区：某厂继续维持检修，复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂因设备问题暂时停产，产量影响1千吨；新疆地区：某厂复产计划推迟到9月，本月无产出；某厂老厂部分产能维持检修；青海地区：某厂8月排产小幅抬升，预计增加产量1千吨；目前停产企业中暂无计划8月复产厂家，产量释放预计在9月及四季度体现，供需错配格局仍然存在。 多晶硅从需求端来看，部分硅片厂家原料库存处于低位，带动部分刚需订单释放，打破前期市场零成交僵局。下游采购行为针对性较强，主要以低位补库为主，受上游头部企业高价报价影响，下游对高价硅料接货意愿偏弱，高价货源成交阻力较大。而期现商流通货源价格优势明显，成为下游采购首选。目前整体市场主动囤货、超前备货意愿不足，需求端无趋 势性放量表现，整体支撑力度仍较为有限。 多晶硅从库存端来看，受制于需求端放量不足、整体成交偏淡的现状，供需错配问题延续。本周虽有零星实单成交落地，打破前期成交停滞局面，但并未形成规模化去库效应，上游生产企业及流通环节库存存量依旧偏高，行业整体库存压力尚未得到实质性缓解，持续制约市场价格回暖及行情反弹空间，目前多晶硅工厂库存在30万吨以上。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在22830手。 三、行业要闻 1、据Mysteel调研信息，8月17日新疆某大厂东部产区因外购电价上涨执行停炉计划，计划8月下旬停炉30台，影响量级约6万吨，占全国工业硅月产量15%。（Mysteel） 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。