工业硅&多晶硅周报：行情寡淡，双硅维持震荡

2026年7月20日 行情寡淡，双硅维持震荡 核心观点 ⚫工业硅：工业硅市场呈现“供需双弱，成本支撑”的格局。供应端，新疆地区因电网检修出现临时性减产，但西南主产区复产仍在观望，整体供给压力未减。需求端，下游三大板块表现疲软，多晶硅行情寡淡、有机硅减产不及预期、铝合金需求弱稳，导致采购极度谨慎。当前，行业库存消化困难，广期所仓单库存高企，对盘面形成持续压制。不过，价格已逼近部分企业成本线，下方支撑较强。预计短期工业硅期货将维持低位震荡，操作上建议以区间波段思路为主，关注成本支撑力度及下游补库节奏。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫多晶硅：多晶硅市场延续“供强需弱，库存承压”的态势。供应端，尽管部分企业有检修计划，但头部大厂复产增量大于减量，7月排产预计维持在10.2万吨高位，整体产出继续上行。需求端，下游硅片企业原料库存充足，采购执行极致按需补库策略，对高价硅料接受度持续走低，现货市场成交惨淡。全产业链去库节奏放缓，硅料厂库存压力显著。预计短期多晶硅价格将延续弱势，操作上建议以逢高沽空为主，关注下游减产情况及库存去化进度。 王工建从业资格号：F03084165投资咨询号：Z0016301 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 ⚫风险点：高库存压制，反内卷政策落地情况。 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 一、市场数据 二、市场分析及展望 工业硅从供应端来看，周供给整体减少。新疆大厂复产2台，伊犁兵团工业园区4台大炉子受电力影响暂时保温。西南目前停工企业仍在观望中。新疆、甘肃、云南个别大厂基地规划本季度内投产、复产，具体时间未定。 从需求端来看，下游实际消耗能力偏弱，采购极度谨慎。多晶硅市场供应稳步增加，但行情寡淡，近期少量采购五系硅块。有机硅企业减产执行分化，实际减产未达60%，对金属硅影响不及预期。铝合金及铝棒领域开工弱稳，对金属硅的需求稍有减少。据海关数据，2026年5月中国金属硅出口6.54万吨，环比减少5.71%，同比增加17.55%。2026年1-5月中国金属硅出口共计31.56万吨，同比上涨15.88%。月度出口均价1344.75美元/吨。 库存方面，行业库存消化仍有难度。由于本周盘面未涨至市场预期，厂家未见规模性出货，厂库累积。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在32097手。 多晶硅从供应端来看，7月排产或在10.2万吨，头部企业三产区产能复产进行中；内蒙古地区：某厂因冷氢化问题7月进行检修，预计产出减少4千吨。青海地区：某厂6月部分产能达到满产，7月维持本月产出；某厂技改升级结束，装置爬坡中；某厂缓慢提升负荷。新疆地区：某厂预估7月无产出，下月有复产计划；某厂7月甘泉堡产能计划检修半个月，产出减少2千吨。结合多晶硅各企业排产计划，产能释放大于缩减力度，整体产出继续上行。 多晶硅从需求端来看，周硅片企业原料采购执行极致按需补库策略，颗粒硅传出部分老客户成交，棒状硅低质料也有小部分出货，常规致密料几乎0成交。现货市场仅零散刚需订单，一单一议议价氛围浓厚。下游对高价硅料接受度持续走低，优先采买低价存量货源，主动备货意愿近乎缺失。 多晶硅从库存端来看，下游硅片原料库存充足，持续消耗存量，减少外采，刚需采购持续收缩。硅料厂库出货承压，全产业链去库节奏放缓。交易所注册仓单量方面，广期所仓单库存在18260手。 三、行业要闻 1、据百川盈孚了解，受电网线路检修影响，新疆伊犁地区工业硅企业或自7月14日起临时停工。目前伊犁区域仅剩余5家企业正常生产，合计开炉9台，日产量约400吨。当前各家仅收到停工预告，检修周期暂未明确，仍需等待电厂正式通知。具体落实情况百川盈孚将进一步跟踪。 2、国务院发布关于印发《“十五五”碳达峰行动方案》的通知。文件指出，到2030年，我国单位国内生产总值二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达到25%，确保如期实现碳达峰目标，为实现2035年国家自主贡献目标、推进碳中和奠定坚实基础。文件明确，坚持风光水核等多能并举，更大力度发展新能源，统筹开发布局和消纳利用，扩大非化石能源有效供给。建设“三北”风电光伏、西南水风光一体化、沿海核电、海上风电等清洁能源基地，积极发展分布式光伏、分散式风电，推动光热发电、海洋能发电规模化发展，因地制宜利用生物质能、地热能，布局建设风光氢氨醇一体化基地。加快推进新增用电量由新增清洁能源电量覆盖。到2030年，风电和太阳能发电总装机容量达到28亿千瓦以上，常规水电装机容量达到4.1亿千瓦左右，核电运行装机容量达到1.1亿千瓦左右。 四、相关图表 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 工业硅&多晶硅周报 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：021-57910823 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。