燃料油早报

本报告分析亚洲低硫和高硫燃料油市场动态。低硫燃料油因9月装船竞争性卖盘走弱，高硫燃料油受供应紧张支撑价格上涨至5月6日最高水平。基本面整体中性，新加坡库存减少195万桶。基差方面，新加坡高硫燃料油现货升水期货317元/吨，低硫贴水期货11元/吨。价格在20日线上方，主力持仓多单，市场预计震荡运行，FU2611和LU2610期货区间运行。

亚洲燃料油市场受供需关系影响波动。低硫燃料油短期因装货竞争承压，高硫燃料油因供应紧张持续上涨。长期来看，中东地缘政治风险和全球供应链变化是关键影响因素。美国考虑升级对伊朗制裁可能加剧霍尔木兹海峡风险，俄罗斯燃料出口限制也支撑市场。欧洲进口途径通畅则构成潜在利空。市场整体预计维持震荡态势。

报告重点分析亚洲燃料油供需基本面、基差变化、库存动态及期货市场表现。低硫燃料油市场因9月装船竞争性卖盘承压，高硫燃料油因供应紧张上涨。新加坡库存连续三周下降，期货价格在关键支撑位。基差分析显示高硫燃料油现货升水期货，低硫贴水期货。主力持仓均转为多单，市场情绪偏多。

当前亚洲燃料油市场呈现分化态势。低硫燃料油因9月装船竞争卖盘压力，现金升水连续三日下跌。高硫燃料油受供应紧张支撑，现金价差连续四日上涨至5月6日最高水平。新加坡库存减少195万桶，基差高硫偏多低硫也偏多。价格在20日线上方，主力持仓多单，市场整体偏多但基本面中性。

本报告提示中东局势变动风险，美国可能升级对伊朗制裁措施，霍尔木兹海峡航运流量未增长，俄罗斯再度开始燃料出口限制，海峡风险提升。需关注欧洲燃料进口途径是否通畅，以及中东地区是否迅速停火等风险。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策。