农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 巴西2026/27榨季甘蔗产量预计增长4.7%至7.052亿吨，但糖产量预计下降2.9%至4290万吨。
  • 7月中国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；1-7月累计进口161万吨，同比减少16万吨。
  • 7月中国进口糖浆、预混粉7万吨，同比减少9万吨；1-7月累计进口69万吨，同比增加4万吨。
  • 巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量减少，产糖量下降；港口等待装运食糖数量减少。
• 策略观点：巴西食糖产量同比下滑，叠加厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，推动原糖价格上涨。但国内预期新年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。

棉花

• 行情资讯：
  • 7月中国进口棉花9万吨，同比增加4万吨；1-7月累计进口104万吨，同比增加52万吨。
  • 7月中国进口棉纱16万吨，同比增加5万吨；1-7月累计进口120万吨，同比增加42万吨。
  • 截至8月20日，储备棉累计出库销售19.24万吨，成交率100%，成交均价17208元/吨。
  • USDA月度供需报告显示全球棉花产量上调，库存消费比下调。
  • 主流地区纺企开机负荷较上周持平，较去年同期增加。
  • 美国棉花优良率下降，现蕾率上升。
• 策略观点：棉纺行业淡季，下游开机率下滑，持续抛储，整体偏利空，但短线随商品反弹，建议以观望为主。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA月度供需报告显示全球大豆产量上调，库存消费比下调。
  • 样本港口大豆库存减少，油厂豆粕库存增加。
  • 美国大豆优良率和开花率下降。
  • 美国大豆出口销售数据显示当前年度对中国出口减少，下年度对中国出口增加。
• 策略观点：中国加大力度采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

油脂

• 行情资讯：
  • 马来西亚7月棕榈油产量减少，出口增加，期末库存增加。
  • 全国三大油脂商业库存总量增加。
  • 马来西亚8月棕榈油出口量减少。
  • 印度7月植物油总进口量增加。
• 策略观点：厄尔尼诺和印尼出口管控预期下，未来棕榈油价格可能有较大涨幅。

鸡蛋

• 行情资讯：
  • 国内蛋价小涨，供应正常，生产和流通库存不大，小蛋供应增多，中码蛋走货较好，需求短期承压，但未来受开学、中秋备货支撑。
• 策略观点：新开产增加，老鸡淘汰增多但鸡龄积累，整体供应缓慢增加，需求后期有高峰，现货短暂回调后仍有新高空间。盘面后期偏多，维持短期震荡，主要思路仍考虑近月回落买入为主。

生猪

• 行情资讯：
  • 国内猪价涨跌稳均有，市场涨价后反馈接货能力减弱，价格涨势收窄。
• 策略观点：短期受局地供应减量、肥标差扩大等因素影响，盘面近端明显受益；中期8月供应仍大且需求增量有限，累库能否持续存疑，但肥标差偏高的影响仍在。考虑低多近月或正套仍是主要思路，长期应留意远月的上方压力。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约价格平稳，ProFarmer年度中西部作物巡查显示玉米单产低于去年水平。
  • 7月中国玉米及玉米粉进口量增加。
  • 北方港口玉米库存逐步减少，南方港口库存小幅上涨，下游企业持续低库存、刚需补库为主。
• 策略观点：整体供强需弱格局尚未改变，短期预计区间震荡运行为主，操作层面可关注短多机会，套利方面可关注11-1低位正套机会。