农产品早报

五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 白糖 【行情资讯】 （1）据巴西国家商品供应公司（Conab）最新预估，巴西2026/27榨季甘蔗产量预计较上一榨季增长4.7%至7.052亿吨。虽然甘蔗收割量增加，但巴西2026/27榨季糖产量预计将下降2.9%至4290万吨。其中，巴西中南部地区2026/27榨季甘蔗产量预计同比增长4.8%至6.4570亿吨，产糖量预计同比下降3.1%至3950万吨。（2）据海关总署数据显示，7月我国进口食糖47万吨，同比减少27万吨。2026年1-7月，我国累计进口食糖161万吨，同比减少16万吨。（3）据海关数据显示，7月我国进口糖浆、预混粉合计7万吨，同比减少9万吨。2026年1-7月，我国累计进口糖浆、预混粉69万吨，同比增加4万吨。（4）据UNICA数据显示，巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，较去年同期减少14.5%；产糖390万吨，较去年同期减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，较去年同期减少7.84个百分点。（5）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至8月19日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为54艘，此前一周为57艘。港口等待装运的食糖数量为236.33万吨，此前一周为257.78万吨。 王俊从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942电话：028-86133280邮箱:wangja@wkqh.cn 杨泽元从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233电话：0755-23375140邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 【策略观点】 当前年度巴西食糖产量同比下滑，叠加厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。但目前国内预期新年度延续高产量，糖价走势出外强内弱，短期以观望为主。 雷紫涵（联系人）从业资格号：F03157735邮箱:leizh3@wkqh.cn 棉花 【行情资讯】 （1）据海关总署数据显示，7月我国进口棉花9万吨，同比增加4万吨。2026年1-7月，我国累计进口棉花104万吨，同比增加52万吨。（2）据海关总署数据显示，7月我国进口棉纱16万吨，同比增加5万吨。2026年1-7月，我国累计进口棉纱120万吨，同比增加42万吨。（3）截至8月20日，累计挂牌出库销售储备棉19.24万吨，累计成交19.24万吨，累计成交率100%。成交均价17208元/吨，折3128B价格17843元/吨。（4）据8月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较7月预测上调8万吨至2561万吨，同比上年度减少109万吨。库存消费比较7月预测下调1.71个百分点至56.69%，同比上年度减少7.62个百分点。其中美国产量较7月预测下调2万吨至296万吨；库存消费比较7月下调0.72个百分点至28.78%。（5）据MYSTEEL数据显示，截至8月21日当周，主流地区纺企开机负荷在68.9%，较上周持平，较去年同期增加3.1个百分点。（6）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年8月15日当周，美国棉花优良率为38%，前一周为40%，去年同期为55%。美国棉花现蕾率为97%，前一周为93%，去年同期为97%。 【策略观点】 目前棉纺行业正处于淡季，下游开机率持续下滑，并且持续抛储，整体偏利空，但短线随着商品整体反弹，建议以观望为主。 蛋白粕 【行情资讯】 （1）据8月USDA月度供需报告数据显示，全球大豆产量较7月预测上调55万吨至4.42亿吨。同比上年度增加1465万吨。库存消费比下调0.01个百分点至28.1%，同比上年度减少1.23个百分点。其中美国产量较7月预测上调120万吨至1.23亿吨；库存消费比较7月上调0.24个百分点至11.08%。（2）据MYSTEEL数据显示，截至8月14日，样本港口大豆库存968.3万吨，较上周减少1.3万吨，较去年同期增加75.7万吨；油厂豆粕库存104.41万吨，较上周增加6.83万吨，较去年同期增加17.09万吨。（3）据USDA数据显示，截至8月15日当周，美国大豆优良率为61%，前一周为62%，去年同期为68%。美国大豆开花率为96%，前一周为93%，去年同期为95%。（4）据USDA出口销售数据显示，8月6日至8月13日当周美国出口大豆9万吨，当前年度累计出口大豆4187万吨，同比减少913万吨；其中当周对中国出口大豆0万吨，当前年度对中国累计出口1250万吨，同比减少998万吨；但下年度对中国出口销售113万吨，累计出口569万吨，同比增加569万吨。 【策略观点】 中国持续加大力度采购美豆，将会从成本端推动国内豆粕价格上涨。策略上建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。 油脂 【行情资讯】 （1）据MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油产量为179万吨，同比减少2万吨；出口为139万吨，同比增加8万吨；期末库存为263万吨，同比增加52万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年8月14日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为243.95万吨，较上周增加3.35万吨，同比去年增加3.3万吨。（3）据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为81.9万吨，较上月同期减少12.4万吨。（4）据印度溶剂萃取商协会(SEA)数据显示，印度7月植物油总进口量为153万吨，较上月增加33%。 【策略观点】 在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。 鸡蛋 【行情资讯】 周末国内蛋价主流小涨，局部稳定，黑山大码涨0.1元至5元/斤，德州持平于5.07元/斤，馆陶涨0.09元至4.69元/斤，东莞涨0.07元至4.79元/斤；供应正常，生产和流通库存不大，小蛋供应增多，中码蛋走货较好，需求短期承压，但未来受开学、中秋备货等支撑仍有向好预期，预计本周蛋价跌后转稳或小涨。 【策略观点】 新开产逐步增加，老鸡淘汰增多但鸡龄继续积累，整体供应缓慢增加，需求后期仍有高峰，现货短暂回调后仍有新高空间；盘面从季节性、基差以及现货等角度看后期偏多，不确定在于空头借节后定价以及供应增加的逻辑在短期持续施压，维持短期震荡，但中线向好的判断，主要思路仍考虑近月回落买入为主，注意节奏和风控。 生猪 【行情资讯】 周末国内猪价涨跌稳均有，河南均价涨0.03元至11.16元/公斤，四川均价持平于11.24元/公斤，广西均价涨0.05元至10.76元/公斤；市场涨价后反馈接货能力减弱，对继续涨价的接受度降低，价格涨势收窄，供需博弈，今日猪价或主线稳定。 【策略观点】 短期看，受局地供应减量、肥标差扩大以及月初缩量等因素共同影响，市场累库行为有所提前，盘面近端明显受益；中期看8月份供应仍大且需求增量有限，累库能否持续存疑，但肥标差偏高的影响仍在，累库预期或反复支撑近月但限制远端的上方空间；鉴于中短期悲观情绪有所改观，8-9月基本面边际改善，考虑低多近月或正套仍是主要思路，不过供应后移背景下长期应留意远月的上方压力。 玉米 【行情资讯】 （1）8月21日，玉米C2611合约开盘报2263元/吨，最终收于2264元/吨，较前一交易日上涨1元/吨，涨幅约0.04%。当日成交量为57.7万手，持仓量为103.5万手。相比前一日成交量减少77955手，持仓增加24506手。（2）ProFarmer年度中西部作物巡查（8月17日至20日）结果显示，玉米单产和大豆结英数普遍低于去年水平。南达科他州149.09蒲/英亩，同比下降14.4%；内布拉斯加州163.61蒲/英亩，下降8.9%;印第安纳州183.54蒲/英亩，下降5.3%；俄亥俄州180.18蒲/英亩，下降3%。（3）8月18日，海关总署最新数据显示，中国7月玉米及玉米粉进口量为35万吨，同比增加527.3%，1-7月玉米及玉米粉累计进口量为136万吨，同比增加61.3%。 【策略观点】 基本面来看，本周玉米现货价格平稳，小麦托市政策到来，部分地区早熟玉米陆续接近上市，北方港口玉米库存逐步减少，南方港口玉米库存小幅上涨，下游企业持续低库存、刚需补库为主。整体供强需弱格局尚未改变，策略上，短期预计区间震荡运行为主，操作层面可关注短多机会，套利方面可关注11-1低位正套机会。 【农产品重点图表】 白糖 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 蛋白粕 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 数据来源：USDA、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MPOB、五矿期货研究中心 数据来源：GAPKI、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 玉米 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告不代表公司观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 公司总部 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn