豆粕周报：美豆单产仍有潜力，连粕震荡调整

2026年8月24日 美豆单产仍有潜力连粕震荡调整 核心观点 ⚫上周，CBOT美豆11月合约涨49收于1240.25美分/蒲式耳，涨幅4.11%；豆粕01合约涨63收于3165元/吨，涨幅1.99%；华南豆粕现货涨70收于3130元/吨，涨幅2.29%；菜粕01合约涨31收于2270元/吨，涨幅1.38%；广西菜粕现货涨40收于2280元/吨，涨幅1.79%。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫豆粕上周跟随外盘震荡上涨，主要是ProFarmer机构田间巡查报告显示，主要产区大豆结荚数均低于去年同期水平，美豆单产有进一步下调预期，将使得平衡表趋紧。另外产区降水再度减少，将削弱作物的单产潜力；需求端来看，新季美豆出口销售需求维持良好，且压榨需求强劲支撑。 黄蕾从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 高慧从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫ProFarmer机构预估美豆单产为53.3蒲/英亩，高于去年同期的53蒲/英亩，虽然各产区大豆结荚数大部分低于去年水平，但核心产区结荚表现良好，以及作物生长状况，土壤墒情较好等因素，仍给出高单产预估。美豆产区未来两周降水低于均值，持续关注天气变化及后续单产调整。美豆出口需求良好及压榨需求强劲均提供支撑。下游现货刚需补库为主，远月基差成交有所放量。预计短期连粕震荡调整运行。 赵凯熙从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 何天从业资格号：F03120615投资咨询号：Z0022965 赵奕从业资格号：F03153902投资咨询号：Z0023788 ⚫风险因素：产区天气，美豆出口，巡查报告 一、市场数据 二、市场分析及展望 上周，CBOT美豆11月合约涨49收于1240.25美分/蒲式耳，涨幅4.11%；豆粕01合约涨63收于3165元/吨，涨幅1.99%；华南豆粕现货涨70收于3130元/吨，涨幅2.29%；菜粕01合约涨31收于2270元/吨，涨幅1.38%；广西菜粕现货涨40收于2280元/吨，涨幅1.79%。 豆粕上周跟随外盘震荡上涨，主要是ProFarmer机构田间巡查报告显示，主要产区大豆结荚数均低于去年同期水平，美豆单产有进一步下调预期，将使得平衡表趋紧。另外产区降水再度减少，将削弱作物的单产潜力；需求端来看，新季美豆出口销售需求维持良好，且压榨需求强劲支撑。 美国农场期货杂志旗下Pro Farmer公司作物巡查：预计2026年南达科他州大豆平均结荚数为945.98个，2025年作物巡查为1188.45个；预计2026年俄亥俄州大豆平均结荚数为1197.25个，2025年作物巡查为1287.28个。预计2026年内布拉斯加州大豆平均结荚数为1219.62个，2025年作物巡查为1348.31个；预计2026年印第安那州大豆平均结荚数为1318.64个，2025年作物巡查为1376.59个。预计2026年爱荷华州大豆平均结荚数为1362.93个，2025年作物巡查为1384.38个。预计2026年明尼苏达州大豆平均结荚数为1257.80个，2025年作物巡查为1247.86个。预计2026年伊利诺伊州大豆平均结荚数为1430.37个，2025年作物巡查为1479.22个。 USDA作物报告，截至2026年8月16日当周，美国大豆优良率为61%，市场预期为61%，前一周为62%，上年同期为68%；开花率为96%，此前一周为93%，去年同期为94%，五年均值为94%；结荚率为85%，此前一周为74%，去年同期为80%，五年均值为80%。天气预报显示，未来15天，美豆产区累计降水量低于均值水平。 截至2026年8月13日当周，2026/27年度美国大豆出口销售为172.3万吨，累计销售量为1186万吨，销售进度为26.2%，去年同期为14.2%；中国累计采购量为569万吨，未知目的地为382万吨。 截至2026年8月14日当周，美国大豆压榨毛利润（大豆，豆油及豆粕间价差）为3.64美元/蒲式耳，前一周为3.81美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为325.15美元/短吨，前一周为327.29美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为71.29美分/磅，前一周为70.22美分/磅；1号黄大豆平均价格为12.33美元/蒲式耳，前一周为12.09美元/蒲式耳。 美国油籽加工商协会（NOPA）报告显示，美国7月豆油库存为13.6亿磅，市场预期为14.54亿磅，6月为15.01亿磅；美国7月大豆压榨量为2.16647亿蒲式耳，市场预期为2.21509亿蒲式耳，6月为2.1434亿蒲式耳。 巴西全国谷物出口商协会(Anec)数据显示，巴西大豆出口量预计达1056万吨，前一周为1088万吨，高于上年同期的811万吨。 截至2026年8月14日当周，主要油厂大豆库存为792.88万吨，较上周减少5.96万吨，较去年同期增加112.48万吨；豆粕库存为115.38万吨，较上周增加6.35万吨，较去年同期增加13.91万吨；未执行合同为556.8万吨，较上周减少99.55万吨，较去年同期减少18.82万吨；全国港口大豆库存为968.3万吨，较上周减少1.3万吨，较去年同期增加75.7万吨。 截至8月21日当周，全国豆粕周度日均成交为24.94万吨，其中现货成交为5.368万吨，远期成交为19.572万吨，前一周日均总成交为11.986万吨；豆粕周度日均提货量为20.39万吨，前一周为20.602万吨；主要油厂压榨量为221.72万吨，前一周为223.63万吨；饲料企业豆粕库存天数为7.58天，前一周为7.48天。 ProFarmer机构预估美豆单产为53.3蒲/英亩，高于去年同期的53蒲/英亩，虽然各产区大豆结荚数大部分低于去年水平，但核心产区结荚表现良好，以及作物生长状况，土壤墒情较好等因素，仍给出高单产预估。美豆产区未来两周降水低于均值，持续关注天气变化及后续单产调整。美豆出口需求良好及压榨需求强劲均提供支撑。下游现货刚需补库为主，远月基差成交有所放量。预计短期连粕震荡调整运行。 三、行业要闻 1、据欧盟委员会，截至8月16日，欧盟2026/27年大豆进口量为141万吨，而去年为192万吨；2026/27年油菜籽进口量为47万吨，而去年为36万吨。 2、美国谷物理事会：截至2026年8月13日当周，美国和南美到中国的谷物海运费大多上涨。美湾到中国港口的6.6万吨货轮运费为71.25美元/吨，比一周前上涨1.25美元。巴西桑托斯港口到中国的5.4万吨到5.9万吨货轮的运费为54.00美元/吨，上涨0.5美元。 3、Hedgepoint Global Markets机构发布，预计巴西2026/27年度大豆产量料为1.817亿吨，几乎持平于上年度的1.815亿吨。 4、阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示：8月12日当周，阿根廷农户销售3.37万吨2026/27年度大豆，使累计销量达到52.44万吨。当周，本土油厂采购2.85万吨，出口行业采购0.52万吨。此外，阿根廷农户销售57.85万吨2025/26年度大豆，使累计销量达到2486.48万吨。当周，本土油厂采购49.13万吨，出口行业采购8.72万吨。 5、IMEA机构发布，截至2026年8月14日当周，巴西马托格罗索州大豆压榨利润为375.1雷亚尔/吨，环比下跌4.37%%。同期豆粕价格涨至1674.72雷亚尔/吨，豆油价格微跌至5962.46雷亚尔/吨，大豆价格上涨至125.79雷亚尔/袋。 6、截至2026年8月18日，美国大豆产区干旱比例为26%，上周为26%，较上周持平；去年同期为9%，较去年同期增加17个百分点。 7、IBGE机构发布，预计巴西2026年大豆种植面积为4833.182万公顷，较上个月预估持平，较上年种植面积增加1.3%，大豆产量预估为17488.7646万吨，较上个月预估值持平，较上年产量增加5.3%。 8、Abiove机构发布，巴西2026年豆粕出口量预计将达到创纪录的2530万吨，较7月预测上调40万吨。该协会经济与监管事务主管Daniel Furlan Amaral在一份声明中表示，本次预测上调反映了“国内大豆压榨持续保持动能，且国外需求坚实”。 9、Pro Farmer公布2026年美国大豆单产和产量预估，预计2026年美国大豆单产为53.3蒲式耳/英亩，USDA 8月月报预期为52.7蒲式耳/英亩，2025年Pro Farmer预期为53.0蒲式耳/英亩。预计2026年美国大豆产量为45.72亿蒲式耳，USDA 8月月报预期为45.19亿蒲式耳，2025年Pro Farmer预期为42.46亿蒲式耳。 10、美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了71.2万吨大豆，向未知目的地出口销售72万吨大豆，均于2026/2027年度交付。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：WAW，铜冠金源期货 数据来源：Conab，布宜诺斯艾利斯交易所，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：USDA，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 数据来源：我的农产品，铜冠金源期货 豆粕周报 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTUREQA 全国统一客服电话：400-700-0188 总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号306室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室电话：025-57910813 铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 合肥营业部安徽省合肥市经济技术开发区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203电话：0551-66020723 免责声明 第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。