通信行业周报20260823：光通信中报业绩提振长期增长信心

光通信中报业绩提振长期增长信心 glmszqdatemark2026年08月23日 推荐 维持评级 光通信中报业绩提振长期增长信心，Anthropic ARR突破650亿美元 本周多家光通信公司发布中报。其中，中际旭创26H1实现营收417.78亿元，同比+182.5%；归母净利润136.51亿元，同比+241.7%；扣非归母净利润130.92亿元，同比+229.3%；单Q2实现营收222.82亿元，同比+174.6%、环比+14.3%；归母净利润79.17亿元，同比+228.2%、环比+38.0%。短期看，下半年核心物料供给紧缺缓解，叠加1.6T加速放量，光通信公司业绩有望环比持续增长。中长期看，xPU放量与网络升级共振下，光互联市场规模有望持续扩张。 Anthropic ARR突破650亿美元。据TechCrunch援引Bloomberg报道，截至2026年7月底，Anthropic年化收入运行率（ARR）已突破650亿美元，较5月Series H融资时披露的470亿美元再增近180亿，2025年底仅为90亿美元。Financial Times称投资者预期其2026全年收入可达1,000–1,200亿美元。 分析师张宁执业证书：S0590523120003邮箱：zhangnyj@glms.com.cn分析师张璟 执业证书：S0590526070003邮箱：jzh@glms.com.cn 行业要闻： Marvell与谷歌就开发定制半导体产品达成商业协议。 8月19日，Marvell Technology宣布与谷歌就为后者开发定制半导体产品达成商业协议。此次扩展的合作关系涵盖一系列与TPU生态系统关联的定制芯片项目，包括AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近内存计算。为配合此次合作，Marvell于8月18日向谷歌发行一份认股权证，允许后者以每股206.58美元的行权价格购买至多5897万股公司普通股。 公司动态： 新易盛：开启13.74亿元股权激励，目标2026-2028年营业收入累计值不低于2900亿元。 新易盛发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票总量648.12万股，占公司股本总额的0.4648%，授予价格为212元/股。本激励计划首次授予的限制性股票归属期的相应考核年度为2026-2028年三个会计年度，每个会计年度考核一次，第一个归属期公司2026年营业收入不低于500亿元；第二个归属期公司2026-2027年营业收入累计值不低于1400亿元；第三个归属期公司2026-2028年营业收入累计值不低于2900亿元。 相关研究 1．通信行业周报：北美光芯片厂商业绩高增，CPO交换机全面量产-2026/08/162．通信行业2026年中期投资策略：聚焦Scaleup、聚焦AI算力光通信需求高景气-2026/08/143．通信行业周报20260809：英伟达宣布CPO量产，算力网络升级再加速-2026/08/094．通信行业周报20260802：微软、Meta与Amazon资本开支指引向上-2026/08/025．通信行业周报：谷歌上调资本开支，同时关注DCI产业进展-2026/07/25 投资建议：我们认为，本周A股多家光通信公告中报业绩，再次验证AI算力需求及基础设施建设维持高景气。随着北美CSP对AI数据中心的持续投入，叠加GPU集群规模扩张、单卡互联带宽提升以及800G向1.6T加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长。近期板块调整后，市场对AI资本开支放缓的担忧有望逐步修复，继续看好光通信行业景气度延续及板块反弹，建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、东山精密、仕佳光子等。 风险提示：AI需求不及预期、技术加速替代风险、光纤产能过剩风险。 目录 1光通信中报业绩提振长期增长信心，Anthropic ARR突破650亿美元...................................................................32行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优...................................................................................................53行业新闻.................................................................................................................................................................64公司动态.................................................................................................................................................................65投资建议：持续看好算力板块..................................................................................................................................76风险提示.................................................................................................................................................................8插图目录.....................................................................................................................................................................9 1光通信中报业绩提振长期增长信心，AnthropicARR突破650亿美元 ⚫光通信产业链中报业绩密集披露，下半年有望延续高景气 本周多家光通信公司发布中报。其中，中际旭创26H1实现营收417.78亿元，同比+182.5%；归母净利润136.51亿元，同比+241.7%；扣非归母净利润130.92亿元，同比+229.3%；单Q2实现营收222.82亿元，同比+174.6%、环比+14.3%；归母净利润79.17亿元，同比+228.2%、环比+38.0%。 下半年核心物料供给紧缺缓解，叠加1.6T加速放量，光通信公司业绩有望环比持续增长。上半年行业受光芯片、DSP等核心物料供给紧缺制约，厂商普遍订单充足但交付受限，压制业绩释放节奏。展望2026年下半年，上游核心物料产能逐步释放，供应链供给紧张局面持续缓解，产品齐套率与交付效率显著提升。同时，各厂商前期布局的1.6T产能陆续落地，叠加800G存量订单稳定出货，业务规模有望持续扩张。伴随高毛利高速新品出货占比提升，企业产品结构持续优化，盈利弹性有望进一步释放，行业整体业绩环比加速增长确定性较强。 xPU放量与网络升级共振下，光互联市场规模有望持续扩张。得益于xPU出货量的快速增长，scale-out网络配比率不断提高，以及scale-up网络光互连的持续渗透，光互连占全球AI资本开支的占比有望进一步提升。根据灼识咨询预测，2025年全球光互连市场占全球AI资本开支的约5%，长期来看预计将达到约10%。全球数通光互连市场规模预计将从2025年的194亿美元扩大到2030年的986亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为33.8%。 资料来源：灼识咨询，国联民生证券研究所 资料来源：灼识咨询，国联民生证券研究所 ⚫AnthropicARR突破650亿美元 据TechCrunch援引Bloomberg报道，截至2026年7月底，Anthropic年化收入运行率（ARR）已突破650亿美元，较5月Series H融资时披露的470亿美元再增近180亿，2025年底仅为90亿美元。Financial Times称投资者预期其2026全年收入可达1,000–1,200亿美元。 2行情回顾：通信板块下跌，上证指数表现相对最优 本周（2026年08月17日-2026年08月21日）上证综指收于3905.20点。各行情指标从强到弱依次为：上证指数>沪深300>通信指数>中小综指>创业板综。通信板块下跌，表现弱于上证综指。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所 从细分行业指数看，云计算指数、物联网指数、卫星互联网指数、液冷服务器指数、IDC指数、移动互联网指数、光通信指数、通信设备指数涨跌幅分别为-4.4%、-2.4%、-5.4%、-2.2%、-9.1%、-3.7%、-1.1%，-0.9%。 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年8月21日 资料来源：iFinD，国联民生证券研究所；注：数据截至2026年8月21日 3行业新闻 Marvell与谷歌就开发定制半导体产品达成商业协议 8月19日，Marvell Technology宣布与谷歌就为后者开发定制半导体产品达成商业协议。此次扩展的合作关系涵盖一系列与TPU生态系统关联的定制芯片项目，包括AI推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近内存计算。为配合此次合作，Marvell于8月18日向谷歌发行一份认股权证，允许后者以每股206.58美元的行权价格购买至多5897万股公司普通股。 4公司动态 新易盛：开启13.74亿元股权激励，目标2026-2028年营业收入累计值不低于2900亿元 新易盛发布2026年限制性股票激励计划（草案），拟向激励对象授予限制性股票总量648.12万股，占公司股本总额的0.4648%，授予价格为212元/股。本激励计划首次授予的限制性股票归属期的相应考核年度为2026-2028年三个会计年度，每个会计年度考核一次，第一个归属期公司2026年营业收入不低于500亿元；第二个归属期公司2026-2027年营业收入累计值不低于1400亿元；第三个归属期公司2026-2028年营业收入累计值不低于2900亿元。 5投资建议：持续看好算力板块 我们认为，本周A股多家光通信公告中报业绩，再次验证AI算力需求及基础设施建设维持高景气。随着北美CSP对AI数据中心的持续投入，叠加GPU集群规模扩张、单卡互联带宽提升以及800G向1.6T加速升级，光模块、光芯片及高速光连接需求有望延续高增长。近期板块调整后，市场对AI资本开支放缓的担忧有望逐步修复，继续看好光通信行业景气度延续及板块反弹，建议关注光模块、光芯片核心标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、东山精密、仕佳光子等。 板块重点关注行业产业链公司 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、仕佳光子、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、优迅股份、华灿光电、兆驰股份等。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份、科创新源、依米康。 卫星通信：中国卫通、中国卫星、信科移动。 IDC：润泽科技、东阳光、大位科技、万国数据。 光纤光缆：长飞光纤、亨通光电。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 6风险提示