家用电器行业动态跟踪：部分公司26Q2受原材料&汇兑影响，关注26H2边际改善

这份研报的核心内容是跟踪家用电器行业的最新动态，指出部分公司在2026年第二季度受到原材料价格上涨和汇率波动的影响，同时关注2026年下半年行业边际改善的可能性。报告维持超配评级，预期未来6-12个月行业涨幅将超过市场基准指数10%以上。此外，报告还分析了关键数据，如7月家用空调出口回正，内销下滑等。

家用电器行业的发展趋势方面，报告指出虽然近期部分公司面临原材料和汇兑压力，但行业整体仍具韧性。关键数据显示，7月家用空调出口回正，表明海外市场有所复苏。同时，部分企业如春风动力在2026年上半年实现了营收和净利润的双增长，扣非归母净利润同比增长17%，显示出行业内部存在结构性机会。未来需关注行业边际改善的进程。

研报重点分析了三个投资主线：一是高分红策略，重点推荐美的集团，并关注白电海尔智家、格力电器、奥克斯电气等；二是出海企业，关注受汇率和成本压力的龙头及结构优化企业，如影石创新、海信视像、科沃斯等；三是3D打印产业链机会。此外，报告还分析了科沃斯、海信家电、春风动力等个股在26Q2的表现及原因。

当前家用电器市场的现状判断显示，行业整体面临原材料和汇兑的双重压力，部分公司业绩出现下滑，如海信家电26Q2扣非净利润同比下滑39.25%。但行业也存在积极因素，如出口回正、部分企业盈利能力提升等。报告认为，行业短期内承压，但长期发展前景仍被看好，需关注2026年下半年的边际改善情况。

研报提到的风险提示包括政策波动、三方数据失真、产品不及预期以及品牌竞争加剧等。具体来看，政策变化可能影响行业监管环境；数据失真可能导致分析偏差；产品竞争力不足可能影响企业盈利；而品牌竞争加剧则可能压缩行业利润空间。这些风险因素需在投资决策中予以关注。