黑色产业链行业周报：成材价格回升，煤焦延续强势

行情综述： 行业概况：本周黑色产业链呈现“成材价格回升、钢厂利润承压、煤焦延续强势”的组合。成材方面，8月21日螺纹、热卷、中厚板、冷卷较8月14日分别上涨14、31、12、5元/吨；247家钢厂日均铁水237.68万吨，环比回落0.52万吨，高炉产能利用率降至89.25%，钢企盈利率降至32.47%，行业综合净利回落至-27.06元/吨。库存方面，钢材库存2788.86万吨、周降9.21万吨，建材成交9.71万吨、基本持平。原料方面，PB粉周降1元/湿吨，DCE铁矿主力跌1.04%，DCE焦煤主力涨11.79%，焦炭现货持平。短期看，成材去库与价格回升改善市场情绪，但原料涨幅更快、钢厂利润继续受压，产业链仍需在成本支撑和利润负反馈之间寻找平衡。 钢铁：价格方面，8月21日全国20mm螺纹均价3237元/吨、较8月14日上涨14元/吨，4.75mm热卷3305元/吨、上涨31元/吨，冷卷3779元/吨、上涨5元/吨，中厚板3508元/吨、上涨12元/吨，成材价格整体回升。供给方面，247家钢厂高炉产能利用率89.25%、环比下降0.19个百分点，日均铁水237.68万吨、下降0.52万吨，钢企盈利率降至32.47%；电炉产能利用率51.32%、下降2.71个百分点。库存方面，钢材库存2788.86万吨、周降9.21万吨，建材成交9.71万吨、基本持平。整体看，供给收缩和库存下降对价格形成支撑，但成本上行使盈利修复落后于钢价，后续仍需需求放量扩大去库。 煤焦：价格方面，焦炭现货1460元/吨、周环比持平；澳洲中挥发硬焦煤CFR价升至233美元/吨，较8月14日上涨16美元/吨，DCE焦煤主力周涨11.79%，DCE焦炭主力上涨10.88%，盘面延续强势。供给方面，523家炼焦煤矿山开工率68.19%、环比回升0.69个百分点，230家独立焦企产能利用率68.71%、下降1.53个百分点，焦企日均焦炭产量59.75万吨、下降1.47万吨。库存方面，焦煤总库存2000.59万吨、环比小增7.78万吨，焦炭总库存961.70万吨、下降28.72万吨。总体看，煤矿开工回升尚未缓解价格压力，焦企减产与焦炭去库强化成本传导，短期煤焦仍强于成材，但需关注钢厂亏损扩大后的采购压价。 铁矿：价格方面，8月21日青岛港PB粉报685元/湿吨，较8月14日下降1元/湿吨，PB块890元/湿吨、上涨3元/湿吨，DCE铁矿主力717元/吨、下跌1.04%。供给端，澳洲至全球发运日均263.79万吨、维持高位，47港日均到港408万吨、较前期明显回升。需求端，日均铁水降至237.68万吨，钢厂盈利率回落至32.47%，刚需边际转弱。库存端，47港库存约17361万吨、环比下降约61万吨，247家钢厂进口矿库存8910.77万吨、增加99.50万吨。总体看，港口去库与钢厂补库体现库存向下游转移，但高到港、铁水回落及钢材利润偏弱仍限制矿价上行空间。 风险提示 宏观基本面恶化。钢铁供给侧政策不及预期。原料供给不及预期。 内容目录 一、钢铁行业指数表现&行业综述..................................................................41.1钢铁行业概况&指数表现..................................................................41.2细分行业基本面综述.....................................................................4二、黑色产业链景气指标更新.....................................................................52.1利润...................................................................................52.2开工率.................................................................................5三、黑色产业链价格数据更新.....................................................................63.1钢材...................................................................................63.2原料...................................................................................73.3产业链期现.............................................................................83.4海运...................................................................................9四、黑色产业链供需数据更新.....................................................................94.1钢铁...................................................................................94.2铁矿..................................................................................104.3双焦..................................................................................114.4废钢..................................................................................12风险提示......................................................................................12 图表目录 图表1：中信钢铁指数vs沪深300...............................................................4图表2：中信钢铁指数vs万得全A...............................................................4图表3：产业链毛利润..........................................................................5图表4：长、短流程毛利润......................................................................5图表5：钢企盈利情况..........................................................................5图表6：五大材毛利润..........................................................................5图表7：高炉产能利用率........................................................................5图表8：电炉产能利用率........................................................................5图表9：焦煤矿山开工率........................................................................6图表10：铁矿山产能利用率.....................................................................6图表11：焦厂焦炭产能利用率...................................................................6图表12：钢厂焦炭产能利用率...................................................................6图表13：螺纹钢价格...........................................................................6 图表14：线材价格.............................................................................6图表15：热卷价格.............................................................................7图表16：冷卷价格.............................................................................7图表17：中厚板价格...........................................................................7图表18：国际螺纹钢价格.......................................................................7图表19：铁矿价格.............................................................................7图表20：焦炭价格.............................................................................7图表21：焦煤价格.............................................................................8图表22：废钢价格.............................................................................8图表23：螺纹钢期现价格.......................................................................8图表24：铁矿期现价格.........................................................................8图表25：焦炭期现价格.........................................................................8图表26：焦煤期现价格.........................................................................8图表27：海运价格指数...........................