畅捷通1588HK2026年半年度业绩交流会

一、核心要点

• 畅捷通2026年上半年总收入5.5亿元，同比增长13%；净利润4161万元，同比增长24%，剔除非上市股权公允价值变动影响后净利润同比增长95%。
• 云订阅收入14.1亿元，同比增长19%；订阅ARR9.1亿元，同比增长26%；订阅合约负债8.7亿元，同比增长21%。
• 公司首次实施中期分红，拟派发现金分红每股0.14元人民币。
• 上半年经营性现金净流入1.3亿元，同比增长53%；现金类资产13.5亿元；付费用户数12.2万，累计达108.3万，十二个月滚动客户留存率87%。

二、AI战略进展

• 构建智能双擎AI原生产品架构，云端智能体小畅AI负责标准化AI能力落地，前端创新引擎畅龙虾支持个性化需求，已推出AI原生好生意产品。
• 全线SARS产品推进AI原生改造，高端产品侧重畅龙虾、AI编程工具满足个性化需求，中低端产品侧重通用智能体提升标准化效率。

三、渠道与业务展望

• 上半年分销渠道新签约伙伴同比增长58%，线上直营增长较快，生态合作平台用户量、共创APP数量分别同比增长28%、41%；国际版订单同比增长98%。
• 2026年全年收入增长率指引15%-20%，净利率向10%目标推进；下半年混合云产品放量预计毛利率回升，AI原生好生意等产品上线带动AI业务爬坡，AI流量包下半年收入将逐步增长，净收益率预计约30%-40%。

四、风险与关注点

• 上半年毛利率同比降4个百分点，系业务布局阶段性表现，与AI推广投入节奏相关，非AI因素导致。
• 小微企业活跃度受经济K型分化影响，公司聚焦服务业、制造业、工业品贸易等优质行业，筛选高潜力客户；行业竞争加剧，中小厂商观望AI投入，公司依托现金流优势推进客户获取与升级。
• AI产品付费目前处于初级尝鲜向规模化过渡阶段，核心需提升用户体验以促进AI功能单独付费；智能复利效应下，公司海量客户积累形成竞争壁垒，AI替代传统SARS的场景尚难出现。

五、其他关键信息

• 上半年渠道推广依托FBE培训认证，首期收到400多家渠道伙伴付费报名，下半年将逐步见效；小微企业总量过亿且持续增长，但活跃度不及以往，优质客户（效率型民营企业）仍为核心增长动力。
• 公司按H股总股本10%以内范围实施回购，受业绩发布期禁购、外汇规定等限制，将在符合条件时积极推进。