欧洲摩托车行业研究系列二 欧盟进口扩容国产中大排量加速渗透

一、AI总结内容 一、核心要点 1. 欧盟进口统计口径为欧盟27国+英国，统计HS8711燃油摩托车（不含电摩、异型车），2025年进口金额82亿欧元，同比增5%，十年复合增速5.6%；进口数量247万台，同比降6.1%，十年复合增速4.5%，进口均价3341欧元/台，十年复合增速1%。 2. 欧盟外部进口（非28国）金额38.2亿欧元，十年复合增速6.6%，2025年数量128万台，同比增16.1%，十年复合增速3%；内部进口金额44亿欧元，同比基本持平，十年复合增速4.7%，2025年数量119万台，十年复合增速6.4%。 3. 欧盟外部进口结构以大排量为主，2025年金额占比：800cc以上32%、500-800cc33%，500cc以下仅21%；近十年500-800cc金额占比提升11个百分点，380-500cc金额复合增速14%，500cc以上金额占比超65%。 4. 中国在各排量市场表现差异化：50cc以下占欧盟进口90%，50-125cc占80%，125-250cc占81%，250-380cc占71%，500-800cc占31%，800cc以上占12%；仅50-250cc踏板车市占因越南建厂从62%降至44%，量价下滑。 5. 中国各排量竞争策略：中小排量以价换量，125-250cc内地挤压泰越台份额，250-380cc承接中国台湾份额，500-800cc十年占比从3%升至31%，借力欧5/5+政策优势抢占市场，800cc以上以价格优势突破日美泰垄断。 二、投资线索 1. 关注具备研发、品控及竞争优势的国产摩托车制造企业，包括隆鑫通用、春风动力、钱江摩托、宗申动力。三、风险与关注 1. 政策风险：欧盟环保、关税及行业保护政策变化；电动化风险：欧盟鼓励低零排放摩托，限制燃油机车；竞争加剧风险：意大利、德国、西班牙传统厂商及日本品牌（本田等）竞争；宏观经济波动风险：影响消费者购买力及摩托需求。 二、音频原文（转写） 各位投资者，大家下午好。那非常欢迎大家参加我们平安证券的这样的一个报告分享。那我们今天的报告呢，是呃欧洲摩托车行业系列报告之二。嗯，这篇呢，是我们欧洲摩托车报的第二篇。 那么第一篇呢，我们是从行业的这样的一些政策，包括行业这个整体的规模，还有行业的一个发展历程等等，来阐述了欧洲摩托车行业的。一个情况，那么这一篇呢主要是从欧盟摩托车进口这一个角度来出发，嗯，观察各个排量的这样的一个进口的变化，然后以此来可以看到各个国家的这个嗯摩托车发展的这样的一个呃变化。呃，另外呢就是其实我们也可以看到这个欧盟进口呢随。这个不同国家的一个这个摩托车进口，或者说这个大排这个排量的一个发生的不同的变化呢。 也可以看到他们自身的对这个。不同排量的一个需求的这样的一个变化。呃，我们这个报告呢，一共会分为这样三个部分。第一个呢，就是说一说了一下摩托车进口的一个总体； 第二个呢，说明这个它的一个结构。第三个呢。从这个各个排量的这个竞争格局来阐述。最后是投建议。 嗯，首先其实我们可以看到欧盟摩托车的进口呢，它分为从内部进口和从外部进口两种。内部国家呢，主要是欧盟的这个27个国家。那么外部呢，是指的是欧盟外的这些所有的全球的一个国家。呃，那其中呢，我们在这块统计的欧盟模特进口呢，除了欧盟的自己的二十七国以外，还加上了英国。 所以说我们那个统计口径是 呃，欧盟加上英国一共二十八个国家。那么数据来源呢，主要是还是从这个欧盟的一个官网去获取。嗯，首先我们来看一下欧盟摩托车的进口总这个总体的一个情况，就是内部加外部他们整个的二零二五年进口的摩托车总金额呢是八十二亿。那么在这里需要说明的是，他我们用的这个摩托车的数据呢是这个呃H S分类加。 八七幺幺下面所有的燃油摩托车不包含这个电摩，以及这个呃八七幺幺九零零零零这一个分类。因为这个分类它有一些是这种异型摩托车，比如说是三轮的，或者说带边带这个带斗的这种摩托车，我们没有统计在内。主要是统计的是八七幺幺幺零零零零，以及到这个五零零零零这样的一个呃这样的一个范围。嗯，所以说从这样的一个统计口径来看的话，二零二五。 五年这个欧盟二十八国的一个进口金额呢，是八十二亿欧元，同比是增长百分之五。呃，因为中间呢，它受这个欧盟摩托车规范，就是O五还有O五加等等这样的一个政策的变化，有一些波动。所以说如果说我们看二零一五年到二零二五年这十年的K歌的话，进口额它的一个K歌是百分之五点六。那么呃，如果说我们看进口的摩托车数量的话，二零二 二五年是二百四十七万台，嗯，二五年是同比下滑六点一。 但是如果说是看十年的话，它的一个量的这个带动是百分之四点五。那么嗯，进口均价呢？我们看二零二五年是三千三百四十一欧元每台，那么一五年到二五年的这个价格的K歌呢，是百分之一。所以说呢，也可以看出欧盟摩托车进口这个进口的总计的百分之五点六里面。 百分之四点五是来自于量的贡献，那么价格的贡献以及这个结构的贡献是只有百分之一。那么在在这里面当然也要拆拆分是内部进口以及外部进口，它的这个数据以及它的变化的这个是不同的。嗯，我们再来看一下下一张P P T，是这个欧盟摩托车外部进口，这个我们就所说的除了欧盟二十七国家英国以外的所有的这个这个嗯其他国家的。摩托车进口的金额呢是三十八点二亿欧元，那么它的一个这个十年的K E格呢是六点六，是快于这个总体的。 所以说也可以侧面反映出从欧盟内部国家进口的这个呃增速呢是小于这个外部进口的。那么另外呢，从摩托车的数量来看，嗯，从欧盟外国家进口的数量呢是一百二十八万台，那同比增长是十六点一。那么因为二三年、二四年都是受欧五加。它这个呃的影响其实有很多这样的一个牌照也是，或者说进口的也是抢先在二一年二二年完成，那么二二二三二三二四呢是受此影响，二五年呢也有一个恢复性的一个增长。 那么嗯一五年到二五年的一个 k 儿，进口量的一个 k 儿呢是百分之三。嗯，所以说呢也可以看到这个欧盟外国家进口的，其实它的一个价格的贡献是要大于量的一个呃贡献。见的，那么我们再来看一下这个欧盟摩托车从内部进口的情况。呃，二五年呢，从内部进口总金额是四十四亿欧元，那同比是基本持平的。 那么近十年的K歌呢，是百分之四点七，不及外部国家进口增速。呃，如果是从摩托车总量来看的话，二零二五年自欧盟这个外内部摩托车的进口呢，是一百一十九万台，它的一个K歌呢，是百。百分之六点四。嗯，如果我们从内外部的这样的一个对比来看的话，嗯，首先呢就是从金额上，嗯，欧盟内国家的这个金额呢是一直是在百分之五十的，但是它这样的一个份额呢是在下降。 二零一五年就十年前，从欧盟内部进口的这样的金额占比是百分之五十八，但是到了二零二五年是下滑到百分之五十四。那么如果说从这个数量占比来看。的话，从欧盟内国家进口的数量，一五年是百分之四十到二五年呢是上升到了百分之四十八。所以说可以看到是呃量在增长占比，但是它的一个这个单价呢却是在下滑的。 嗯，我们再看一下这个内外部的这样的一个单价情况。嗯，从欧盟内部国家进口的单价的平均价格呢是高于外部国家的。但是呢。这个由于内部国家的这样的一个单价所下移，同时呢外部国家的这个单价有所提升，所以说两者的差距呢。 也在逐渐的一个缩小。我们从2025年的数据来看，欧盟内国家的一个进口的单价呢是3716欧元。每台那么近十年的K歌呢是负的一点六，那么欧盟外国家进口单价呢是接近三千欧元每台，那中间还有百分之二十多的一个。差这个差距。 但是它的一个K歌呢，是三点五，就是平均复合增速是百分之三点五。那么欧盟那国家是下滑的，所以说可以看到。整个呃，无论是从这个这提价带来的，还是结构带来的，欧盟外国家的一个进口的一个价格呢，是在持续的一个提升的。那么看了这样的一个整体的情况，我们大概心里能够得出。 首先呢，从进口额来看。内部国家是大于外部国家的，但是呢，从这个 进口均价来看的话，两者差距在不断缩小。yes 那么我们再看一下欧盟从外国家进口的这样的一个这个结构。嗯。 首先我们来看一下整个的欧盟四外部国家进口摩托车类型呢，其实是以大排量为主。嗯，从2025年的一个数据来看，像800C C以上的车型呢，以进口 这个 这个金额来占比的话，它是百分之三十二。那么五百到八百C C的一个占比呢，是百分之三十三。三八零到五百C C占比是九百分之九，那么二八零到三八零的这个九百分之六。 那二五零C C以下，像这种小排量的进口的进口额的占比只有百分之二十一。嗯，所以说我们从进口额金额的趋势来看的话，近十年这种 呃，中小排量的占比是基本比较稳定的。嗯，八百C C以上呢。这个占比较2015年是下滑了百分之十三，但是五百到八百CC这个车型呢是占比。 提高了。这个十一个百分点。那么如果我们从复合增速来看的话，这个 呃，首先这种小排量的五十C C以下的进口的K G N呢是下滑的，近十年是下滑百分之三。那么增速最快的就来自于这个。 呃，五百到呃这个三百八到五百C C这个。价格这个类型。那这个这个排量的摩托车的进口的。进口额的kicker呢是达百分之十四，当然有这个基数比较小的原因啊，但是也能看到整个这这个结构还是有一些变化的。 yes 那如果说就是我们看 这个20就是500C C以上的话，其实 嗯，五百C C占比呢，其实从 这个金额来看，它也是达到了这个。呃，百分百分之三十以上的这样的一个进口结构。呃，如果说我们看这个进口额的话 呃，从进口量来看的话，其实相对是比较均衡的。嗯，从2025年来看的话，像800C C以上的车型占比呢是百分之十二，500到800C C排量的占比呢是百分之十九。 三八零到五百C C以上的占比呢，是百分之八。二五零到三八零C C占比是百分之七，那么 嗯，幺二五到二五零是百分之五。五十到幺二五是占比百分之十七，那么 这种踏板车五十到二五零C C踏板车占比是百分之十七。五十C C以下占比呢是百分之十五。 所以说，他的一个。这个金额上来看，刚刚也看到了这个。呃，进口额的话，这个五十C C以上，五百CC占比。是百分之六十五，但是从进口量来看的话。 这个500C C以上的占 比那九百分之三十一 呃，如果说从这个进口量的复合增速来说 嗯。像五十CC以下的这个量呢，也是在下滑的。那同时可以看到八百C C以上的这个量呢，基本是持平的。呃，那中间放量的呢，就是这个刚刚所说的三八零到五百，以及五百到八百这个价格带，都是在这个放量的。 也能可以看出他们的一个需求，其实是这个。在增长的。那么如果说我们从单价情况来看的话。呃，202025年像这个。 二五呃五十C C以下的单均价呢是这个相对其他价格带是这个非常明显的，这个价格非常低啊就。三就五百七十三欧元 那同时，他的一个K个呢，只有百分之一。那么呃我们可以看到像这刚刚所说，八百C C的量呢是在下降的，但是它的一个均价K G呢其实是在持续提升的。它的一个均价K个呢，是达到百分之 呃，三点一。 所以说，相当于每这这十年每年的一个平均增速都是在三点一左右。那么这个价格带里面，这个增速最快的就是这个嗯。五十到二五零的这样的一个踏板车的一个量。这样的一个价格，其实是它的一个增速相对比较快的。 那这个后面也可以分析到，其实主要就是 嗯，Vista在这个越南建了厂，所以说很多之前在欧盟国家生产的这个。嗯。这个威斯帕的这个 这个产线呢就转移到了越南地区，所以说导致了这个违法的这个。进口就到欧洲的这个均价呢，也是持续的那个攀升的。 呃，那说完这样的一个进口价格，我们来再看一下各个排量的一个具呃，这个具体的一个情况。其实呃，五十C C以下这种中小排量，这中小排量其实从量上都是中国占主导。那么五十C C以下，我们可以看到百分之九十都是来自于中国。所以说这块呢，我们中国基本是垄断了五十C C以下的这样的一个市场。 嗯。那五十C C以下进口量刚刚也说了，其实呈小幅下滑的一个趋势，但是均价呢是有百分之一的一个增长。嗯，所以说我们认为该车型的进口竞争格局呢，也是逐渐的一个趋缓。也不是大部分国家作为争夺的最主要的一个价格带。 那么五十到幺二五C C呢，从这个价格带呢，也是我们中