电网核心业务持续增长，AI深化应用积极推进

东方电子（000682.SZ）电网设备 2026年08月21日 证券研究报告/公司点评报告 评级：买入（维持） 分析师：苏仪执业证书编号：S0740520060001Email：suyi@zts.com.cn分析师：刘一哲执业证书编号：S0740525030001Email：liuyz03@zts.com.cn 报告摘要 总股本(百万股)1,340.73流通股本(百万股)1,340.60市价(元)11.52市值(百万元)15,445.18流通市值(百万元)15,443.71 投资事件：东方电子发布2026年半年度报告。26H1公司实现营业收入36.67亿元，同比增长15.98%，实现归母净利润4.03亿元，同比增长33.22%，实现归母扣非净利润3.18亿元，同比增长7.76%。 电网核心业务持续增长，电网外业务拓展不断突破。26H1公司持续巩固调度、输变电、配用电领域核心优势，锚定电网公司年度投资方向与数字化建设需求，抓项目，促落实，实现存量市场稳定增长、增量市场重点突破，海外市场加速拓展的良好发展局面。上半年，公司及子公司中标额超63亿元，继续保持增长。在电网外业务方面，公司密切关注国家政策及行业动态，深耕各省行业外重点领域，打造业务核心竞争力。在管网、港口、石化轨道交通、储能及新能源、虚拟电厂等赛道，依托电网侧全产业链的技术和产品优势，统筹协调产品适配、场景构建，绿色低碳细分场景落地多个标杆项目。 股价与行业-市场走势对比 海外加速布局，拓展重点国别战略积极落地。在阿塞拜疆，电力公司国调SCADA系统试点项目一期顺利通过验收，二阶段合同顺利推进；签订圭亚那030电力输配电项目，合同金额超1.2亿元，实现公司配网EPC业务在海外市场的重大突破；签订赤道几内亚变电站和输电线路大修与技术支持项目合同，进一步巩固了公司在西非电力工程领域的市场份额；签订毛里求斯66kVGIS变电站项目安装调试合同，实现公司高压变电站业务在非洲南部区域的新突破；签订赞比亚100MW光伏项目、刚果（布）光储EMS及一二次设备等光伏新能源项目合同，推动公司实现从传统电力工程服务商向海外绿色低碳能源生态共建者的跃升。 技术创新持续投入，推动人工智能的深化应用。公司积极推动人工智能技术深度嵌入研发、生产、运营、服务等全业务领域，以技术创新驱动业务模式重构与效率跃升，打造技术壁垒，构建从“技术赋能”到“生态引领”的核心竞争力。26H1公司研发投入3.15亿元，同比增长3.56%。公司积极推动AI赋能业务场景，配电大模型数据底座技术成型，智能调度AI应用迭代落地，行业AI适配能力持续升级，完成多个省份虚拟电厂政策AI算法迭代，搭建电力交易智能决策模块、轨道交通故障智能研判模型，完成继电保护AI应用、轻量化配电故障识别等前期技术预研，持续为公司未来产业升级筑牢技术根基。盈利预测与投资建议：我们预测公司2026-2028年营收分别为95.55/108.94/122.64 相关报告 1、《电网基础进一步夯实，拓展新能源转型市场》2026-05-222、《收入持续稳健增长，费用控制成效显现》2025-10-303、《公司利润实现较快增长，国内外市场持续突破》2025-08-26 亿元，归母净利润分别为10.19/12.16/13.94亿元，维持“买入”评级。风险提示：电网投资进度不及预期，市场竞争加剧，海外发展的政治风险，技术研发 风险，原材料价格上涨风险，虚拟电厂、电力市场化政策落地不及预期等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。