北方稀土26年半年度业绩表现优异，稀土高端领域维持高景气

公司点评|北方稀土 证券研究报告2026年08月21日 26年半年度业绩表现优异，稀土高端领域维持高景气 北方稀土（600111.SH）26半年报业绩点评 核心结论 事件：公司发布26年半年度业绩，26H1公司实现营业收入257.99亿元，同比增长36.75%；26H1公司实现归母净利润20.53亿元，同比增长120.46%；26年扣非净利润为20.51亿元，同比增长128.79%。其中，26Q2实现归母净利润11.35亿元，同比增长126.77%，环比增加23.72%。26H1业绩同环比高增主要来自稀土价格上涨。 行业方面，25年至今稀土行业景气度大幅提升，氧化镨钕价格走高。截至26年8月20日，氧化镨钕价格上涨至72.68万元/吨，与去年同比增长14.10%。25年氧化镨钕均价为50.13万元/吨，同比增长24.51%。稀土价格24年下半年触底反弹，26年价格呈现走强态势、震荡运行，供需格局改善带来稀土价格持续上涨，公司业绩大幅改善。 稀土行业需求端结构性分化态势显著，高端领域高景气、中低端需求偏弱。根据公司半年报显示，磁材行业冷暖分化，高端钕铁硼订单紧俏，家电、中低端配套磁材需求平淡，下半年依托风电装机扩容及行业备货，磁材销量大幅回暖；储氢材料需求平稳无明显季节性波动，下游采购节奏稳健，中长期固态储氢有望成为核心增长赛道；抛光材料呈现高端需求稳步增长、常规及低端产品库存承压的格局，下半年消费电子、光学行业旺季落地，有望带动内需边际修复。下游高端应用赛道全面扩容，持续拉升高性能稀土材料需求。25年新能源重卡渗透率大幅提升至近30%，实现较快速发展；高端智能电动两轮车海外出口需求放量。同时风电装机、高端船舶制造、新能源工程机械等领域增长强劲，多重高景气赛道共振，持续提升高性能稀土材料配套需求与产业依存度。展望后市，行业备货周期开启将带动需求环比回暖，市场结构性分化格局延续，高端稀土材料仍是行业核心增长主力。 分析师 刘博S0800523090001liubo@research.xbmail.com.cn李柔璇S0800524100003lirouxuan@research.xbmail.com.cn 相关研究 北方稀土：26年半年度业绩表现优异，产量创历史新高—北方稀土（600111.SH）26半年报业绩预增点评2026-07-17北方稀土：25年稀土行业景气度攀升，公司业绩斐然绽放—北方稀土（600111.SH）25年业绩预增点评2026-01-19北方稀土：稀土行业Q3景气度持续上行，公司实现量价齐升—北方稀土（600111.SH）25年三季报业绩点评2025-11-06 盈利预测：我们预计26-28年公司EPS分别为1.22、1.70、1.92元，PE分别为33.0、23.6、20.9倍。稀土行业景气度持续提升，预计26Q3行业旺季下游订单需求持续增长，公司业绩有望受益，维持评级至“买入”评级。 公司点评|北方稀土 西部证券—投资评级说明 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91610000719782242D。