棱镜&透镜业务延续高景气，光通信&AR驱动长期成长

报告摘要

• 公司发布2026年中报：26H1营收10.12亿元（同比增长75.5%），归母净利润2.72亿元（同比增长163.2%），毛利率44.1%（同比增长8.2pct），净利率26.9%（同比增长8.8pct）；26Q2营收5.61亿元（同比增长74.7%），归母净利润1.43亿元（同比增长146.5%），毛利率42.2%（同比增长5.3pct，环比下滑4.3pct），净利率25.4%（同比增长7.1pct，环比下滑3.3pct）。毛利率环比下滑主要因棱镜业务短期扰动及美元贬值。

业务分析

• 光学棱镜：26H1营收6.47亿元（同比增长88.4%），毛利率43.3%（同比增长10.1pct），主要受益大客户需求增长及稼动率提升。未来安卓机型棱镜渗透率预计持续提升，高端产品占比提升将提升盈利能力；大客户销量增长及潜望升级有望推动业务持续向上。
• 光学透镜：26H1营收2.42亿元（同比增长58.6%），毛利率54.0%（同比增长7.4pct），主要受益光通信领域旺盛需求。传统消费领域手机玻非渗透率提升及汽车ADAS渗透率向上将驱动增长；光通信领域光模块高景气拉动透镜市场扩容，NPO/CPO持续渗透将提升透镜阵列、FAU等需求。公司前瞻产能布局及海外布局（新加坡、马来西亚）将加速海外大客户导入。
• 光学晶圆：26H1营收0.87亿元（同比增长83.6%），毛利率26.1%（同比增长6.6pct），主要受益AR落地进展加快及晶体类晶圆送样规模提升。公司AR玻璃晶圆深度绑定康宁、AMAT，产品已进入DigiLens、MagicLeap等供应链。此外，公司申请大尺寸光学级铌酸锂玻璃晶圆制备工艺专利，未来有望切入光通信领域。

投资建议

• 预计2026-28年归母净利润为6.3/8.6/11.4亿元，对应PE估值45/33/25倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求不及预期、行业竞争加剧、研报信息更新不及时等风险。