本周回顾美国债务 全球债券收益率 美加贸易 2026年8月21日

8月21日） 你好,欢迎来到这个周末回顾。本周段旨在突出本周你可能错过的几件事,它们对金融市场意味着什么,为什么它们对像你这样的投资者很重要。为了了解我们最新的市场洞察,订阅我们的YouTube频道或访问fisherinvestments.com。现在让我们回顾一下本周发生的事情。第一,美国债务。本周,美国公共债务总额超过40万亿美元,重启关于该国财政前景的熟悉辩论。这是一个惊人的数字,但现实情况是,债务几十年来一直在积累。受持续赤字驱动,与年龄有关的开支,以及全球金融危机和疫情时代缓解等重大冲击。现在,对于投资者而言,关键问题不是债务总额。这是政府是否能够偿还债务。目前的证据表明它可以。对国债的需求仍然广泛,尽管以美元计价的利息成本很高,他们消耗联邦税收收入的可管理份额,与八十年代末和九十年代初非常相似,对经济和股票市场完全可行的时期。现在通货膨胀也很重要。它随着时间的推移降低了固定利率债务的实际价值,而物价上涨和工资上涨则提高了名义税收收入。因此,较高的美元债务总额并不自动意味着相应沉重的负担。现在,债务最终会成为更大的问题吗?当然。我们支持政府的大量支出吗?不。但真正的债务危机可能会出现在借贷成本急剧上升和国债需求减弱。我们今天看不到这一点。国债收益率上升,我们稍后会讨论这个问题。但它们仍然远低于通常与主权债务危机相关的水平。所以40万亿美元是一个里程碑,它可能会激起强烈的情绪。 我们理解这一点。但对我们,在可预见的将来,我们似乎可以继续以可持续的利率借债和偿还债务。接下来,政府债券收益率上升。债务问题可能首先出现在政府债券收益率上。的确,近期长期国债收益率有所上升,随着30年期国债收益率超过5.2%,接近19年来的最高水平。但视角很重要。相对于全球金融危机后异常低利率的30年。但关键的是,它仍低于其长期历史平均水平。周三,财政部决定增加回购长期债券以支持市场流动性。政策制定者正在监控市场,不回应市场中断。这不是我们唯一的故事。日本的长期收益率也有所上升,德国,法国和英国。利率上升自然会重新引发人们对通货膨胀的担忧,借贷成本以及巨额政府赤字或当今与人工智能相关的大量企业借款可能会压倒债券需求。但仅凭国债收益率的上升并不能告诉我们借贷条件是否变得普遍受限。为了评估这一点,从政府债券到更广泛的信贷市场。现在,如果投资者担心新的债务发行压倒了债券需求,或者金融状况正在恶化,他们可能会要求给予公司更大的贷款溢价。到目前为止,它们不是企业债券利差,这是公司为可比国债支付的额外收益。保持紧张。这表明投资者对感知到的信用风险并没有要求更多的补偿。如果新的借贷给市场带来压力,或者更广泛的信贷压力正在形成,利差可能会大得多。对于市场而言,重要的是要记住,高收益也不决定股票回报。收益,经济增长,情绪,贷款条件和更多也很重要。所以现在,较高的收益率看起来更像是正常的债券市场波动,而不是市场前景的重大变化。最后,加拿大贸易谈判。本周,美国将大约200亿加拿大商品的新50%关税推迟了三天,而两国正在努力敲定一项贸易协定。报告还表明,谈判正在讨论一个更广泛的框架,可以降低加拿大钢铁的关税。 铝和汽车,尽管最终条款尚未确定。谈判很重要,因为墨西哥和加拿大是美国最大的两个商品贸易伙伴。而美国商会为许多高度一体化的贸易提供了框架。但投资者应小心,不要把任何公告视为最终结果。贸易谈判很少走直线。期限转移,豁免出现,细节可以在最初的标题之后继续长。现在我们认为关税是一个经济负面因素,但一年多来,加拿大贸易政策一直是主导讨论的焦点。市场已经有足够的时间来权衡可能的影响,并将大部分不确定性纳入投资者的价格中。记住,市场最终受到意外的影响比广泛讨论的风险更大。虽然贸易政策很重要,关税头条新闻越来越熟悉,熟悉程度往往会降低它们冲击市场的能力。这就是本周的内容。感谢您收听本周的审查。如果你正在寻找更多的见解,不要错过我们的其他系列,本周你需要知道的三件事,每个星期一释放。您也可以访问渔民投资。请随时关注我们对市场的最新看法。再次感谢您加入我们,别忘了喜欢和订阅。