新宙邦2026年半年报点评：业绩稳健增长，三大业务协同发展

业绩稳健增长，三大业务协同发展 glmszqdatemark2026年08月22日 事件：2026年8月20日，公司发布2026年半年报。2026年上半年公司实现营业收入74.63亿元，同比+75.66%；实现归母净利润9.84亿元，同比+103.33%；实现扣非归母净利润9.69亿元，同比+107.93%。2026Q2，公司实现营业收入41.01亿元，同比+82.62%，环比+22.02%；实现归母净利润5.03亿元，同比+98.19%，环比+4.75%；实现扣非归母净利润4.99亿元，同比+104.51%，环比+6.34%。 推荐维持评级当前价格：63.35元 三大业务协同发展，有机氟化学品和电子信息化学品成长可期。1）电池化学品业务：2026H1，公司电池化学品业务实现营业收入57.51亿元，同比增长104.27%；毛利率为15.32%，同比提升5.61pct；公司电池化学品业务抓住储能电池市场景气增长机遇以及动力电池稳步增长机会，产品销量快速增长，通过与合营企业石磊氟材料的密切联动保障关键原材料的供给，同时进一步加强内部一体化运营优势，提升成本竞争力，销售额和盈利实现同比大幅增长。2）有机氟化学品业务：2026H1，公司有机氟化学品业务实现营业收入7.08亿元，同比减少1.88%；毛利率为55.87%，同比下降6.93pct；公司有机氟化学品业务凭借高端氟精细化学品技术领先以及产品领先地位，积极抓住半导体行业含氟产品发展机遇，不断迭代新品，优化产品结构，抵减一代产品销售下降带来的影响，保持稳健发展以及高质量的经营结果。3）电子信息化学品业务：2026H1，公司电子信息化学品业务实现营业收入9.56亿元，同比增长40.80%；毛利率为51.68%，同比提升3.86pct；公司电子信息化学品业务紧抓下游半导体、算力与数字基建、新能源等新兴领域发展机遇，核心产品市占率稳步提升，销售收入快速增加。 分析师邓永康执业证书：S0590525120002邮箱：dengyongkang@glms.com.cn分析师席子屹 执业证书：S0590525110043邮箱：xiziyi@glms.com.cn 分析师李孝鹏执业证书：S0590525110040邮箱：lixiaopeng@glms.com.cn分析师朱碧野 执业证书：S0590525110045邮箱：zhubiye@glms.com.cn 持续深化全球化产能布局。未来公司七五战略期间，公司电解液全球总产能将规划到150万吨/年。公司持续深化全球化产能布局，公司马来西亚诺莱特电子化学品项目建设稳步推进，预计2026年底投产，建成后将成为东南亚首个中资电解液生产基地；美国电池化学品项目现已进入土建阶段，投产后将支撑公司就近服务海外新能源客户，持续增强国际市场竞争力；与此同时，公司有序开展中东锂离子电池材料项目、波兰锂离子电池材料项目二期筹建工作。 投资建议：我们预计公司2026-2028年营收分别为153.00、171.51、200.46亿元；归母净利润分别为22.25、29.96、37.39亿元；2026-2028年EPS分别为2.95、3.97、4.96元，以8月21日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为21X、16X、13X，考虑公司有机氟化学品与电子信息化学品持续放量，全球化布局不断完善，业绩有望持续稳健增长，维持“推荐”评级。 相关研究 1．新宙邦（300037.SZ）2025年年报及2026年一季报点评：业绩稳健增长，氟化工与全球化布局持续深化-2026/04/302．电解液出货同比高增，氟化工保持稳健增长-2025/05/163．电解液一体化布局完善，氟化工稳健成长-2025/03/294．新宙邦（300037.SZ）2024年年报点评：业绩符合预期，海内外产能加速扩张-2025/03/265．Q3业绩环比显著增长，电解液盈利有望触底-2024/11/01 风险提示：原材料价格波动风险；下游需求及新能源车销量不及预期风险；新产能建设及投产进度不及预期风险；海外客户开拓不及预期风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室