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中信证券互联网 网易云音乐 9899.HK 26H1业绩速览

2026-08-21 未知机构 Lumière
报告封面

💡收入端：26H1公司营收39.59亿元（同比+3.4%），收入构成： ---在线音乐：30.67亿元（同比+3.4%），其中会员订阅收入26.01亿元（同比+5.3%），增长主要由会员规模扩大驱动，会员结构变化对月度ARPPU有所摊薄； ---社交娱乐及其他：8.91亿元（同比+3.7%）。 💡成本费用：26H1毛利率37.2%（同比+0.8pct）；销售/管理/研发费用率7.5%/2.1%/9.9%（同比+3.2/-0.3/持平），销售费用增长主要系公司加大品牌推广及获客投入，研发费用增长主要来自AI相关支出。 💡利润端：经调整经营利润7.97亿元（同比-12.0%），经调整净利润8.60亿元（同比-55.8%），对应净利率21.7%。利润同比下降主要系25H1确认8.49亿递延所得税抵免，以及本期推广及广告费用增加。 玫瑰欢迎联系中信证券互联网团队

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