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中信证券互联网网易云音乐26H1业绩速览

2026-08-20 未知机构申明华

26H1公司营收39.59亿元，同比增长3.4%。收入构成方面，在线音乐收入30.67亿元（同比+3.4%），其中会员订阅收入26.01亿元（同比+5.3%），主要受会员规模扩大驱动，但会员结构变化对月度ARPPU产生摊薄效应；社交娱乐及其他收入8.91亿元（同比+3.7%）。成本费用方面，毛利率提升至37.2%（同比+0.8pct），销售/管理/研发费用率分别为7.5%/2.1%/9.9%（同比+3.2%/0.3%/持平），其中销售费用增长主要因品牌推广及获客投入加大，研发费用增长主要来自AI相关支出。利润端，经调整经营利润为7.9亿元。

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