公司信息更新报告：Q2业绩环比增长，看好公司成长布局多点开花

2026-08-21 金益腾,张晓锋,李思佳开源证券灰灰

核心观点：利民股份2026年上半年业绩保持稳定，Q2单季度业绩环比增长，主要得益于代森锰锌价格上涨和百菌清景气维持高位。公司通过优化产品结构、强化产业链协同和降本增效等措施有效对冲行业不利因素。
关键数据：
- 2026年上半年：营业收入24.63亿元（同比+0.47%），归母净利润2.74亿元（同比+1.90%）。
- 2026Q2：营业收入11.36亿元（同比-8.49%），归母净利润1.42亿元（同比-11.77%，环比+7.31%）。
- 代森锰锌：2026Q2平均价格30495元/吨（同比+25.74%，环比+7.46%），-乙二胺价差27238元/吨（同比+23.40%，环比+4.52%）。
- 百菌清：2026Q2平均价格27049元/吨（同比-5.67%，环比-4.48%）。
- 公司持有新河化工34%股权，2026Q2对联营企业和合营企业的投资收益1934万元（环比+7.63%）。
未来布局：公司多领域布局生物农药、新菌种研发、噬菌体及微生物制剂、小肽等项目，并完成多批次工艺验证和试验。董事会、股东会同意注销421.61万股回购股份，彰显发展信心。
研究结论：维持公司2026-2028年盈利预测，预计归母净利分别为5.86、6.69、7.02亿元，EPS分别为1.23、1.41、1.48元，当前股价对应PE分别为11.9、10.5、10.0倍。看好公司多向布局新领域，维持“买入”评级。
风险提示：粮食价格下跌、宏观需求不及预期、行业产能扩张等。