新泉股份机构调研纪要

根据2026年8月21日业绩说明会，公司2026年半年度无分红计划。公司表示将根据经营情况和现金流状况，审慎制定未来的分红政策，以保障股东长期利益。投资者需关注公司后续的分红政策动态。

汽车饰件行业正经历智能化、轻量化、个性化等发展趋势。随着新能源汽车的快速发展，对轻量化、高性能饰件的需求持续增长。同时，汽车智能化升级也带动了车载饰件的技术革新。新泉股份作为国内领先的汽车饰件整体解决方案提供商，通过技术创新和全球化布局，有望受益于行业发展趋势。投资者可关注公司在新材料、智能饰件等领域的布局情况。

报告重点分析了新泉股份的业务模式、客户结构、成本控制措施及全球化战略。公司拥有22家国内分子公司和3家海外分子公司，形成了完善的供应链体系。2026年半年度，前五名客户销售收入占比达78.36%，公司需关注客户集中度风险。此外，公司通过规模化采购、优化库存策略等措施对冲原料波动，维持成本竞争力。投资者可关注公司在客户拓展和成本管理方面的成效。

当前汽车饰件市场呈现供需两旺态势，但市场竞争激烈。一方面，汽车产销持续增长带动饰件需求；另一方面，行业集中度提升，头部企业优势明显。新泉股份与多家知名汽车制造商保持长期合作关系，但需警惕客户集中度风险。同时，原材料价格波动、环保政策收紧等因素对行业带来挑战。投资者需关注行业竞争格局和政策变化对公司经营的影响。

研报提示的主要风险包括：客户集中度较高，2026年半年度前五名客户销售收入占比达78.36%；原材料价格波动风险，公司通过规模化采购等方式对冲但难以完全规避；环保政策变化风险，行业环保要求日益严格；以及海外市场拓展的不确定性。投资者在关注公司成长性的同时，需充分评估相关风险因素。