钜泉科技机构调研纪要

调研日期: 2026-01-28 钜泉光电科技(上海)股份有限公司成立于2005年5月,是一家致力于集成电路设计、开发和销售的高科技企业。公司主要产品包括智能电表相关的计量芯片、MCU和电力载波芯片等,为客户提供相关的技术咨询与服务。公司总部设在上海张江高科技园区,在南京和上海临港新片区设有研发销售中心。自成立以来,公司一直保持快速的成长,并始终坚持技术创新,视人才为最重要的基石。通过不断地加大技术和市场延伸,结合各种优势资源,致力于提升在智能电网终端设备芯片等工业应用类芯片领域的持续领先地位,立足中国,放眼世界。 投资者问答: 1、看到 2024年国家电网电能表招标数量处于近期的高点,2025 年第三批次关于电能表招标需求全部作废,未来国家电网对于电能表的需求有变化吗? 国家电网对智能电能表的总需求在长期来看依然稳固,但需求的内核正经历变革,从追求"数量增长"转向"技术升级"与"结构优化"。国网招标已全面转向采用 2025年新版技术标准,对计量精度、环境适应性等指标提出了更高要求。市场普遍预期,本轮由替换周期驱动的智能电表换装高峰有望延续至2026年。此前第三批次招标需求的调整,本质上是新旧标准切换期的技术性延后,这部分需求大概率会在后续招标中得以补回。 2、介绍一下公司 BMS芯片目前的进展情况? 公司研发的三个系列产品: Gauge电量计芯片:该系列产品已完成市场导入并批量出货。 工规级 AFE 芯片:作为基础产品线,其首款芯片已于2024年底量产并批量出货,其迭代升级产品已于2025年8 月份批量生产。 储能及车规级 AFE 芯片:作为面向高端市场的关键产品,该芯片采用 120V高压工艺,主要定位于储能及未来新能源汽车市场。当前储能类 AFE 产品已具备量产,目前处于市场推广阶段;车规级 AFE 芯片正处于内部验证阶段,预计今年上半年可满足送样,以完成最终验证并推向市场。 3、公司 2025年各产品销售结构占比同比有无变化? 公司目前销售的产品是以电能表需求为主的计量芯片、MCU芯片和载波通信芯片,三大核心芯片的销售占比无明显变化,其中计量芯片占销售额比例为近 50%,MCU芯片占比为 32%,载波通信芯片占比为近 20%。载波通信芯片由于在南方电网市场份额的提升,2025 年度销售数量同比有明显提升。 4、子公司鑫聚泉未来的业务布局有哪些? 公司于2025年1月设立了子公司鑫聚泉微电子(上海)有限公司,主要从事集成电路设计和以自有资金进行对外投资活动,目前设立的产业基金已通过该子公司平台进行投资。未来,将进一步加大对产业链上下游及新兴赛道的投资,为公司的技术协同、业务拓展及长期收益带来积极影响。 5、公司研发的 BMS 芯片主要面向哪些领域或者客户? 公司研发的BMS 芯片主要应用于以下几个领域。 工规级AFE:主要面向小动力 BMS 应用,如:户外电源、铅改锂 BMS、清洁电器、电动工具、园林工具等多个产业领域。 6、公司 MCU芯片的研发方向,未来是否向电能表以外的领域扩展? 公司当前的MCU 芯片主要面向电网智能电能表领域,与计量芯片配合,服务于电能计量及相关功能。未来,伴随国家"十五五"期间智能电 网建设的深入推进,公司将进一步提升MCU产品在配电侧、新能源、储能等更多领域的份额,拓宽市场覆盖范围。