美棉强势带动，郑棉压力位上方需谨慎

核心观点

美棉主产区干旱加剧，生长优良率下降，ICE美棉价格强势上涨，带动郑棉走高，主力合约站上万七。国内郑棉基本面不如美棉强势，市场担忧储备棉抛储挂牌量增加，郑棉涨至万七后势头有所衰减。短期来看，多单谨慎；中长期来看，厄尔尼诺天气下棉花减产，下方空间有限，上方视产量与抛储情况，易涨难跌。

关键数据

• 美棉干旱情况：截止8月18日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数127，环比+24；得州干旱程度和覆盖率指数136，环比+33。全美棉区受干旱比例为44%，环比增加4个百分点；得州棉区受干旱比例为59%，环比增加9个百分点。截止8月17日，美棉主要种植州棉花生长优良率38%，同比低17个百分点。其中，得州棉花生长优良率为21%，同比低28个百分点。
• 印度棉花情况：截至8月14日，印度全国种植面积已增至约1073万公顷，较去年同期低1%。主产区周度降雨量依旧较少，相对正常水平低23.2mm。2026/06/01至2026/08/11棉花主产区累计降雨量相对正常水平低47.4mm。
• 国内下游需求：纱厂开机负荷指数为50.1，周环比上升0.4；布厂开机负荷指数为55.6，周环比上升0.2。产成品库存方面，纱厂库存为24.3天，周环比下降0.5天；布厂为30.4天，周环比下降0.5天。
• 储备棉抛储成交情况：成交率新疆棉平均加价，进口棉平均加价。
• 棉花活跃合约期价走势：主力合约站上万七。
• 印度S-6现货价格：截至8月19日，S-6价格涨至68700卢比/砍地。
• 进口棉纱港口提货价：美棉、巴西棉、印尼棉价格均有上涨。
• 进口纱港口提货价格：印度C21S、巴基斯坦C21S、印度C32S、越南C32S价格均有上涨。
• 棉纱价格走势：市场低端价、市场高端价、市场价均上涨。
• 美棉签约情况：2026/27年度美陆地棉周度签约4.75万吨，环比下滑77%。
• 得州天气干旱指数：2023-2026年美棉主产区天气干旱指数持续上升。
• 美棉生长优良率：2022-2026年美棉生长优良率持续下降。
• 棉花工业库存：2022/2023-2025/2026年棉花工业库存波动下降。
• 棉花和棉纱累计进口量：2026年截止到7月，棉花和棉纱累计进口量持续增长。
• 棉花和棉纱月度进口量：2023-2026年棉花和棉纱月度进口量波动增长。
• 我国纺服月度出口量及国内零售额：2023-2026年全社会零售额和纺织服装零售额均有所波动。
• 柯桥纺织生产景气指数：2022-2026年柯桥纺织生产景气指数波动上升。
• 下游纱厂棉花和织厂棉纱库存情况：2023-2026年纱厂棉花和织厂棉纱库存持续下降。
• 下游开工负荷情况：2022.9.1-2026.7.6，纱线负荷指数和坯布负荷指数均有所上升。
• 棉花、棉纱活跃合约基差：328棉花现货价格指数和C32S纱线价格指数均上涨，基差扩大。
• 32S港口提货价内外价差：国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差和与1%关税下进口棉港口提货价的价差均上升。C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差上升。
• 纯棉纱即期理论加工利润：期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差收敛，32支纯棉纱即期理论加工利润亏损幅度持平。
• ICE和ZCE期货持仓量：ICE未点价卖单量和买单量波动，ZCE期货持仓量持续增长。
• 棉郑纱仓单：郑棉仓单+有效预报为9512张，郑纱仓单+有效预报为53张。