白糖市场周报

周度要点小结

• 行情回顾：本周郑糖主力合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。
• 行情展望：Conab预测2026/27年度巴西甘蔗产量将增长4.7%至7.052亿吨，但糖产量预计下降2.9%至4290万吨。国际市场受厄尔尼诺影响，主产国糖供应担忧加剧，外盘原糖价格上涨提振国内市场。海关数据显示，2026年7月我国进口食糖47万吨，环比增加19万吨，国内工业库存维持高位，新榨季增产预期下，糖厂去库压力仍大。预计后市糖价回归弱势震荡行情。
• 未来关注因素：国内进口许可、需求情况。

期现市场情况

• 美糖：美糖10月合约期价上涨，周度涨幅约5.42%。CFTC数据显示，非商业原糖期货净空持仓转为净多持仓，增加95855手至27387手。
• 国际原糖现货：本周国际原糖现货价格为17.17美分/磅，较上周上涨0.41美分/磅。
• 郑糖：郑糖2701合约价格反弹，周度涨幅约1.39%。白糖期货前二十名净持仓为-178594手，郑糖仓单为22567张。
• 价差与基差：郑糖期货1-5合约价差为-69元/吨，现货-郑糖基差为-178元/吨。

现货市场情况

• 主产区食糖价格：截至8月21日，广西柳州白糖报价5205元/吨，南宁糖报价5200元/吨。
• 进口成本利润：巴西糖配额内利润估值为612元/吨，较上周上涨149元/吨；泰国糖配额内利润估值为586元/吨，较上周下跌119元/吨。

产业链情况

• 供应端：
  • 增产为主：国内主产区食糖产量累计值显示增产趋势。
  • 工业库存：截止2026年7月份，国内广西加云南食糖工业库存合计为311.99万吨，环比减少65.56万吨或17.36%，同比增加168.37万吨，或117%。
  • 进口食糖数量：2026年7月份我国食糖进口量为47万吨，同比减少36.49%，环比增长19万吨。2026年1-7月份累计进口食糖0.02万吨，同比减少10.11%。
• 需求端：
  • 食糖产销率：主产区食糖产销情况一般。
  • 成品糖及软饮料产量：2026年7月份我国成品糖产量达到36.4万吨，同比减少18.6%；2026年7月，我国饮料产量1689.2万吨，同比减少5.4%。

期权及股市关联市场

• 白糖平值期权隐含波率：本周白糖主力合约标的隐含波动率走势图显示。
• 南宁糖业：南宁糖业市盈率情况显示，市盈率PE(TTM)日倍为22.9972。

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