全球市场速览｜霍尔木兹海峡博弈，美债高收益率压制风险资产

标题：全球市场速览｜霍尔木兹海峡博弈，美债高收益率压制风险资产副标题：地缘冲突、美债、美股、港股、重点公司财报 目录 1.地缘局势：美伊陷入僵局，霍尔木兹海峡博弈升级2.美国市场：长债收益率居高，美股回调，机构观点与个股动态3.市场资金面：基金经理持仓调查4.亚太&港股盘面：外围承压，恒指探底回升，板块分化5.港股重点财报：百度、中国联通2026Q2/中期业绩6.核心总结与跟踪清单 第一部分｜地缘局势：美伊陷入僵局，霍尔木兹海峡博弈升级 1.事件：特朗普宣称霍尔木兹海峡为美国新领土，引发伊朗强硬报复回应；-美方表态：海峡应正常开放通行；白宫战略转向，暂停与伊朗外交接触，由快速打击转为长期遏制；考虑冲突后在波斯湾保留小规模军事力量。-伊朗立场：议长称海峡将关闭，直至美方满足备忘录条件；否认美方所谓委内瑞拉模式施压。 -卡塔尔斡旋：等待伊朗、阿曼达成方案，争取重启谈判、恢复海峡通航。2.市场影响：能源供应不确定性抬升，通胀预期反弹，进一步推升美债收益率，压制全球风险偏好。 第二部分｜美国市场：长债收益率居高，美股回调，机构观点与个股动态 美债核心数据 -30年期美债收益率突破5.3%；10年期国债收益率4.74%，接近一年高点。 -华尔街基准判断：4‑5%为相对合理区间，当前靠近区间上沿，风险警示抬升。 -收益率上行三大驱动 ①财政压力：美国财政支出扩张，利息支出创历史新高，财政可持续性受质疑； ②地缘通胀风险：若中东冲突推高油价，通胀反弹，加息预期重新抬头； ③AI企业大规模举债，政府与科技巨头争夺资本，债券供需失衡。 美股收盘表现 -道琼斯：‑116点，53343点-标普500：‑53点，7691点-纳斯达克：‑355点，26289点-费城半导体指数‑4.98%，芯片板块大幅回调-纳斯达克金龙中国指数：‑1.00% 七大科技巨头分化 英伟达‑2.34%、亚马逊‑0.71%、苹果+1.45%、谷歌A+0.06%、微软+0.27%、特斯拉‑0.72%、Meta‑4.45% 美股公司新闻 1.英伟达：美银认为市场过度放大英伟达大额AI投资风险，测算估值存在34%‑50%折价，具备上行空间。2.OpenAI：Q2收入67亿美元，环比+18%（Q1为57亿美元）；但亏损持续扩大，营业利润率下滑，IPO盈利兑现预期延后。 第三部分｜市场资金面：美银全球基金经理调查 1.56%基金经理股票超配，为2021年11月以来最高；股票配置处于近五年高位。2.现金配比仅3.5%，处于极低水平。3.市场主流一致预期：无深度衰退、美联储不加息、AI资本开支维持、选举格局偏温和。4.机构提示：仓位已经很高，后续适合板块轮换、防御切换，不宜继续加仓风险资产。 第四部分｜亚太&港股盘面：外围承压，恒指探底回升，板块分化 1.亚太股市：日韩股市跌幅超1.5%，受美债收益率、中东风险冲击。2.恒生指数：盘中最低25240点，最大跌幅近200点；探底反转，收盘+18点报25471点；成交额2555亿港元。3.互联网板块分化 -商汤‑W(20.HK)‑4.2%；腾讯(700.HK)‑0.9%；-阿里(9988.HK)：HuggingFace报告确认Qwen为全球核心开源AI底座，超越多家海内外竞品；财报前夕股价+3.6%；-百度(9888.HK)+0.8%；小米(1810.HK)+1.1%；美团‑2.4%；快手‑1.7%；京东‑1.7%。 4.AI、芯片板块遭抛售 -智谱(2513.HK)‑13.3%；MINIMAX(100.HK)‑4.5%；联想(992.HK)‑5.0%（蓝筹跌幅第一）-中芯国际(981.HK)+0.9%；华虹(1347.HK)‑7.8%；ASMPT(522.HK)‑3.5% 5.医药板块逆势走强 -百 济 神 州(2269.HK)+5.2%； 金 斯 瑞 生 物 科 技(1548.HK)+8.3%； 贝 康 医 疗 (6160.HK)+3.1% 第五部分｜港股重点财报：百度、中国联通 百度集团‑SW（9888.HK｜9888.HKG）2026Q2 -季度总营收313亿元，略低于预期316亿元。-AI收入占百度核心收入50%，连续两季度过半，AI成为核心收入支柱。-调整后每ADS利润7.22元，显著低于市场预期9.75元。-营业利润、EBITDA略超预期；AI基础设施大规模投入压制盈利水平。 中国联通（762.HK｜762.HKG）2026中期业绩 -营运收入2014亿元，同比+0.6%，收入保持韧性。-归母净利润95亿元，同比‑34.6%；增值税、人力成本抬升带来短期利润压力，利润降幅有望收窄。-经营净现金流329亿元，同比+13.6%，创近年新高，现金流质量强劲。 第六部分｜核心总结与跟踪清单 核心逻辑 1.海外：美伊冲突没有缓和，能源通胀风险挥之不去；30年期美债收益率高位，压制全球成长股估值。基金经理股票仓位已经处于高位，机构建议向防御板块轮动。美股AI龙头分化，OpenAI亏损扩大，英伟达被机构提示估值折价机会。2.港股：外部利空冲击下，恒指盘中杀跌后获得支撑；AI、芯片板块出现明显回调，医药板块逆势防御；百度AI收入占比突破50%，但资本开支压制利润；联通收入稳、利润承压，现金流强劲。阿里财报临近，开源大模型获得行业认可。 重点跟踪指标 霍尔木兹海峡局势、油价波动美债30Y、10Y收益率变化美股科技巨头财报、OpenAI盈利进展港股AI/芯片板块情绪，阿里财报结果百度AI业务后续盈利改善进度 晨会简讯（可直接复制发群） 美伊博弈持续，霍尔木兹海峡局势紧张，美方暂停外交接触转向长期遏制。30年期美债收益率突破5.3%，财政赤字、油价通胀风险、AI企业发债三重因素推升利率，美股三大指数收跌，费城半导体大跌4.98%。美银基金经理调查显示股票配置来到五年高位，提示风险资产适合板块轮换，不宜继续加仓。 OpenAI二季度收入环比增长18%，但亏损扩大，IPO盈利预期延后；美银认为英伟达存在34‑50%估值折价。 日韩股市大跌，港股恒指探底回升收涨18点，AI芯片板块大幅回调，医药逆势走强。百度Q2AI收入占核心业务50%，但资本投入拖累盈利；联通中报收入微增，利润下滑、现金流创近年新高。阿里Qwen大模型获海外机构高度评价，静待财报。