天润乳业26H1中报速览

业绩表现：公司2026年上半年的营业收入为14.5亿元，同比增长3.9%；归属于母公司股东的净利润为0.5亿元，同比扭亏为盈；扣除非经常性损益后的净利润为0.2亿元，同比大幅下降67.6%。其中，第二季度实现收入7.8亿元，同比增长1.6%；归属于母公司股东的净利润为0.25亿元，同比大幅下降52.4%；扣除非经常性损益后的净利润为0.05亿元，同比大幅下降91.6%。

盈利能力：2026年上半年，公司毛利率和净利率分别为18.3%和3.7%，同比分别提升1.4和5.3个百分点；第二季度毛利率和净利率分别为18.1%和3.1%，同比分别下降0.6和3.5个百分点。期间费用率为13.6%，同比提升1.7个百分点，其中销售费用率为7.4%，管理费用率为3.7%，同比分别提升1.0和-0.1个百分点；第二季度期间费用率为11.6%，同比提升0.6个百分点，其中销售费用率为6.0%，管理费用率为3.3%，同比分别提升0.1和-0.2个百分点。

产品结构：2026年上半年，常温乳制品收入为8.0亿元，同比增长8.3%；低温乳制品收入为5.5亿元，同比微降0.7%；畜牧业产品收入为0.5亿元，同比大幅下降7.1%；其他收入为0.1亿元，同比大幅增长82.4%。其中，第二季度常温乳制品收入为4.2亿元，同比增长6.4%；低温乳制品收入为3.1亿元，同比大幅下降4.3%；畜牧业产品收入为0.2亿元，同比大幅下降31.7%；其他收入为0.1亿元，同比大幅增长114.4%。

渠道结构：2026年上半年，经销渠道收入为12.3亿元，同比增长1.0%；直销渠道收入为1.9亿元，同比增长33.3%。其中，第二季度经销渠道收入为6.6亿元，同比大幅下降1.9%；直销渠道收入为1.0亿元，同比大幅增长20.5%。