华创食饮 安井食品26H1中报速览

公司1H26整体表现稳健，收入和利润均实现双位数增长。具体来看：

业绩表现
1H26实现收入92.7亿元（同比+21.9%），归母净利润8.2亿元（同比+21.6%），扣非归母净利润7.5亿元（同比+24.8%）。其中Q2收入45.6亿元（同比+13.8%），归母净利润2.6亿元（同比-8.0%），扣非归母净利润2.3亿元（同比-12.4%）。Q2利润承压主要因资产减值损失同比大幅增加（1H26为1.0亿元，上年同期0.2亿元）。

盈利能力
1H26毛利率/净利率分别为21.2%/8.9%（同比+0.7pct/-0.0pct），Q2毛利率/净利率为17.4%/5.7%（同比-0.6pct/-1.3pct）。期间费用率8.3%（同比-0.6pct），其中销售/管理/研发/财务费用率分别为5.2%/2.4%/0.5%/0.3%（同比-0.6pct/-0.3pct/-0.1pct/+0.4pct）；Q2期间费用率7.7%（同比-0.4pct），对应费用率分别为4.3%/2.6%/0.5%/0.3%（同比-0.7pct/-0.0pct/-0.0pct/+0.4pct）。

产品结构
速冻调制食品（47.5亿元，+26.4%）、速冻菜肴制品（29.9亿元，+23.7%）增长显著，速冻面米制品（11.9亿元，-4.5%）下滑，烘焙食品（0.8亿元，新增并表）首次纳入统计。

渠道分布
经销商渠道（72.3亿元，+19.6%）仍是主要收入来源，新零售及电商（9.3亿元，+59.0%）增速最快，特通直营（6.4亿元，+17.4%）和商超（4.6亿元，+7.8%）稳步增长。