中国中免2026H1业绩符合快报
业绩简述：2026H1收入276.55亿元/同比-1.76%，归母净利润31.06亿元/同比+19.49%，扣非归母净利润30.78亿元/同比+18.61%。其中，2026Q2收入107.49亿元/同比-5.75%，归母净利润7.58亿元/同比+14.54%，归母净利率7.1%/同比+1.3pct，扣非归母净利润7.41亿元/同比+12.33%。 分地区收入：2026H1海南地区收入185.54亿元/同比+23.4%，上海地区收入20.53亿元/同比-70.1%，其他地区收入67.89亿元/同比+11.0%。 季度拆分：根据一季报，2026Q1海南地区收入125.85亿元/同比+28.26%，计算2026Q2海南收入约59.69亿元/同比约+14.4%。计算非海南业务，2026Q1非海南地区营收43.21亿元/同比-38%，2026Q2非海南收入约47.80亿元/同比约-22.7%，预计Q2上海降幅收窄+DFS并表贡献。 DFS大中华区业务自3月19日起并表，截至6月底贡献收入7.46亿元、净利润0.11亿元。 分地区毛利率：2026H1海南地区毛利率22.8%/同比+2.4pct，上海地区22.0%/同比-2.7pct，其他地区65.8%/同比-5.5pct。 分产品收入：2026H1免税商品销售收入217.28亿元/同比+6.8%，有税商品销售收入51.22亿元/同比-28.8%，其他收入5.46亿元/同比+12.6%。有税商品下降主要由于日上线上大幅下滑导致。 分产品毛利率：26H1免税商品毛利率约36.9%/同比-2.1pct，有税商品毛利率约15.0%/同比+1.9pct。 分子公司：2026H1中免国际收入215.50亿元/同比+1.5%，净利润13.51亿元/同比+30.9%；三亚市内免税店收入132.56亿元/同比+28.2%，净利润14.67亿元/同比+142.4%；海口免税城收入36.66亿元/同比+20.0%，净利润0.11亿元，较上年同期亏损4.24亿元实现扭亏；海免公司收入18.72亿元/同比+2.5%，净利润0.67亿元/同比+17.3%。 成本费用率：26Q2毛利率34.3%/同比+1.9pct，销售费用率19.6%/同比+1.5pct，管理费用率4.1%/同比+0.3pct，财务费用率-0.9%/同比+1.7pct。 26Q2利润总额9.21亿元/同比-20%，归母净利润7.58亿元/同比+15%，26Q2归母利润增速显著高于利润总额增速主要由于少数股东损益变化：26Q2所得税26.8%/同比+1.1pct，少数股东损益占比-12.5%/同比-34.7pct，少数股东损益由盈转亏，主要由于日上上海收入下滑，经营利润率下滑。#文字观点#