金盘科技 Q2业绩同比 21 超预期 毛利率

上半年公司实现营收35.56亿元，同比+12.73%；归母净利润3.03亿元，同比+14.23%；扣非净利润2.87亿元，同比+16.42%。上半年公司毛利率27.41%，同比+1.53pct.；净利率8.43%，同比+0.09pct.。上半年公司财务费用9175.64万元，同比+495.20%。上半年铜制品采购成本同比+2.37亿元，同时收到部分美国海关退税。 二季度公司实现营收20.33亿元，同比+12.22%，环比+33.50%；归母净利润1.90亿元，同比+20.62%，环比+69.21%；扣非净利润1.87亿元，同比+26.49%，环比+86.65%。二季度公司毛利率28.66%，同比+2.09pct.,环比+2.92pct.，单季度毛利率创历史新高。 上半年公司电气设备系列产品类收入32.0亿元，毛利率29.3%；储能系列类收入2.3亿元，同比-23.8%，毛利率5.2%，同比-4.6pct.；其他类收入1.2亿元，毛利率20.0%；数字化整体解决方案类收入0.0亿元，毛利率11.2%。 上半年新签订单74.9亿元，同比+69%，其中海外订单41.9亿元，同比+270.69%；AIDC新签订单38.7亿元，同比+336%。报告期末在手订单107亿元，同比+42%；其中海外订单62.4亿元，占比58.3%；AIDC在手订单51亿元，占比47.6%。三项数据均创历史新高。具体收入、新增、在手拆分详见图表！ 公司美国主变业务存在较大预期差，上半年公司新增美国主变订单估计12-15亿元，6月完成首台345kV高压变送电。首台适配北美电网的13.8kV固态变压器已发往海外测试。上半年美国弗吉尼亚工厂正式投产。 我们再次强调主变出海景气度逻辑：25H2开始金盘、思源、华鹏的企业北美主变订单开始放量，26Q3-Q4进入交付拐点。北美主变价值量高、盈利能力强、客户壁垒高。27年相关企业业绩预计释放较大弹性。持续强烈推荐金盘科技！ ☎国信电新团队：王蔚祺/王晓声/李恒源/李全/袁阳/王喆萱