1H26业绩落入业绩指引区间,符合预期。公司1H26收入27.5亿元,同比降25%;归母净亏损1.18亿元,落入业绩指引亏损0.8-1.2亿元区间。2Q26收入15.8亿元,同比降5%,环比增35%;归母净亏损2.21亿元,主要由于营销费用前置。4月上线的二次元开放世界RPG全球公测表现优异,截至6月30日/8月18日全球流水分别超14/20亿元,其中官方PC+安卓流水占比约60%,初步验证内容更新下的变现潜力。关注长线变现与新品储备。