2026年中报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70%

2026年中报点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70% 2026年08月21日 证券分析师孙婷执业证书：S0600524120001sunt@dwzq.com.cn证券分析师何婷执业证书：S0600524120009heting@dwzq.com.cn 买入（维持） ◼事件：中信证券披露2026年上半年业绩，公司实现营业收入496.9亿元，同比+50.0%；归母净利润233.4亿元，同比+69.6%；对应EPS 1.53元，ROE 7.8%，同比+2.9pct。26Q2实现营业收入265亿元，同比+59%；归母净利润131亿元，同比+84%，对应ROE3.83%。 市场数据 收盘价(元)27.04一年最低/最高价23.77/32.53市净率(倍)1.36流通A股市值(百万元)329,253.94总市值(百万元)422,480.32 ◼市场成交额维持高位，公司财富管理+机构业务双轮驱动，助推经纪业务收入较快增长。2026年上半年公司实现经纪业务收入98.6亿元，同比+53.9%，占营业收入比重19.8%。全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%。截至2026年上半年末，公司两融余额2512亿元，较年初+21%，市场份额8.3%，较年初+0.1pct。公司机构业务依托全球一体化销售和交易体系，综合服务能力显著增强。26H1公募基金A+H股交易量市场份额6.96%，保持行业领先地位。 基础数据 ◼境内境外IPO发行回暖，公司股权投行业务维持领先优势。2026年上半年公司实现投行业务收入30.2亿元，同比+44.1%。境内方面，股权主承销规模1450.0亿元，同比-20.5%，排名第1；其中IPO 10家，募资规模235亿元，同比增长5倍；再融资33家，承销规模1215亿元。债券主承销规模11832亿元，同比+9.4%，排名第1；其中地方政府债、公司债、金融债承销规模分别为3604亿元、2890亿元、2658亿元。截至2026H1，公司境内IPO储备项目54家，排名第1，其中两市主板9家，北交所13家，创业板13家，科创板19家。境外方面，公司完成44单境外股权项目，承销规模42.18亿美元。其中，香港IPO 31单、再融资11单，股权融资承销规模41.05亿美元。 每股净资产(元,LF)19.94资产负债率(%,LF)85.55总股本(百万股)15,624.27流通A股(百万股)12,176.55 相关研究 《中信证券(600030)：2026年中报业绩预增点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70%》2026-07-10 ◼资管品牌影响力强化，华夏基金业绩高增，带动资管及基金管理业务较快增长。2026年上半年公司实现大资管业务收入71.8亿元，同比+31.9%。截至2026年上半年末资产管理规模1.98万亿元，同比+12%。华夏基金管理规模2.9万亿元，其中公募2.1万亿元，上半年利润14亿元，同比+26%。 《中信证券(600030)：拟向中信金控发行H股股票，中长期有利于公司进一步提升国际竞争力》2026-05-29 ◼客需及直投业务持续贡献利润。2026年上半年公司实现投资收益（含公允价值）269.3亿元，同比+40.7%。2026Q3宇树科技IPO，公司持股0.89%，我们预计将继续带来较高直投收益。 ◼盈利预测与投资评级：2026年三季度市场波动较大，为了审慎考虑，我们下调 此 前 盈 利 预 测 ， 预 计 公 司2026-2028年 的 归 母 净 利 润 为403/406/439亿元（前值为451/410/437亿元），同比分别+34%/+1%/+8%，对应2026-28年PB为1.25/1.16/1.07倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。 ◼风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所 数据来源：Wind，东吴证券研究所注：2026H1数据未年化 数据来源：Wind，公司公告，东吴证券研究所 免责声明 东吴证券股份有限公司(以下简称“本公司”)经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供符合中国证监会《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业投资者使用，且接收人须为本公司认定并建立服务关系的专业机构投资者使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。本报告不面向普通投资者发布或传播。任何非专业机构投资者收到本报告后，应立即退回并销毁，不得依据本报告内容做出任何投资决策。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn