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焦煤焦炭早报

2026-08-21 胡毓秀 大越期货 叶剑锋
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大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号:F03105325投资咨询证:Z0021337联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 每日观点焦煤: 1、基本面:主产区煤矿复产仍受安全监管高压及井下生产条件制约,整体供应维持偏紧态势。当前多数煤矿库存处于低位,出货顺畅,叠加优质资源结构性紧缺格局未改,矿方挺价意愿强烈,主焦资源报价依旧走强。线上竞拍市场热度延续,低流拍率与高溢价成交并存,市场情绪保持积极,矿方对后期煤价仍有看涨预期;中性 2、基差:现货市场价1850,基差258.5;现货升水期货;偏多 3、库存:钢厂库存795万吨,港口库存288万吨,独立焦企库存905万吨,总样本库存1988万吨,较上周减少18万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦煤主力净多,多增;偏多 6、预期:焦炭首轮提涨仍处于博弈阶段,钢厂尚未明确回应,焦企盈利改善预期尚待兑现,原料补库心态趋于谨慎。不过,铁水产量维持在238万吨以上高位,高炉开工率稳中有升,钢厂对焦炭的刚性消耗支撑依然稳固,间接对焦煤采购形成底部牵引。部分原料煤库存偏低的焦化厂仍有刚需补库动作,预 焦煤 利多:1.铁水产量上涨2.供应难有增量 利空:1.焦钢企业对原料煤采购放缓2.钢材价格疲软 每日观点 焦炭: 1、基本面:由于当前焦煤供给持续偏紧,价格始终保持强势运行,焦企亏损幅度进一步扩大,经营压力持续加剧。在此背景下,焦企主动减产及检修的力度和范围均有所升级,焦炭实际产量降量明显,前期积累的社会库存也在陆续消化中,当前市场流通资源逐步减少;中性 2、基差:现货市场价1930,基差-142.5;现货贴水期货;偏空 3、库存:钢厂库存693万吨,港口库存219万吨,独立焦企库存55万吨,总样本库存967万吨,较上周减少4万吨;偏多 4、盘面:20日线向上,价格在20日线上方;偏多 5、主力持仓:焦炭主力净多,多增;偏多 6、预期:随着传统旺季临近,钢材需求季节性改善预期增强,铁水产量有望延续波动回升态势,焦炭刚需支撑将继续增强,需求端对焦炭价格的拉动作用正逐步显现,也为首轮提涨落地提供了有力配合,预计短期焦炭或暂稳运行。 焦炭 利多:1.铁水产量上涨,高炉开工率同步上升 利空:1.钢厂利润空间受到挤压2.补库需求已有部分透支 价格 价格 焦煤价差 数据来源:Wind 焦炭价差 港口库存 •焦煤港口库存为258万吨,较上周持平;焦炭港口库存199吨,较上周减少6万吨。 独立焦企库存 •独立焦企焦煤库存893万吨,较上周减少225万吨;焦炭库存56吨,较上周增加12万吨。 钢厂库存 •钢厂焦煤库存820万吨,较上周减少18万吨;焦炭库存689万吨,较上周减少9万吨。 焦炉产能利用率 吨焦平均盈利 焦炭日均产量 焦炭月度产量 高炉开工率 铁水产量 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!