晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2026年08月21日 【财经要闻】 1、8月20日，上海市住建委、市房管局等六部门联合印发《关于优化本地房地产政策措施的通知》该政策将于2026年8月21日正式实施。 2、8月20日，交通运输部举行专题新闻发布会，介绍“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动有关情况，并回答记者提问。 3、8月20日，百度在AI Day开放日上宣布，百度APP文心助手升级至任务引擎2.0，可针对用户目标自主规划与执行任务，覆盖金融、教育、办公等场景。 资料来源：聚源，中原证券研究所 资料来源：第一财经、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：有色医药行业领涨A股小幅上行市场分析：煤炭地产行业领涨A股宽幅震荡市场分析：农业机器人领涨A股先抑后扬市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行市场分析：通信稀土行业领涨A股小幅整理 【行业公司】 行业专题研究：液冷产业链分析及河南省概况行业月报：销量同比持续增长，板块适度关注行业月报：出口高增支撑，结构优化延续行业月报：腾讯资本开支大幅提高，英伟达CPO交换机量产行业月报：油价上涨带动化工品价格回升，关注染料、涤纶长丝和化工新材料板块 行业月报：海外云厂商继续上调26年资本支出计划，服务器CPU需求旺盛 行业月报：医药生物指数迎来反弹，中药板块涨幅居前 行业月报：国产AI产业基本面持续向好 行业分析报告：传媒2026Q2基金持仓分析：配置力度进一步下降，出版获增配 行业月报：券商板块2026年6月回顾及7月前瞻 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、8月20日，上海市住建委、市房管局等六部门联合印发《关于优化本地房地产政策措施的通知》该政策将于2026年8月21日正式实施。 2、8月20日，交通运输部举行专题新闻发布会，介绍“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动有关情况，并回答记者提问。 3、8月20日，百度在AI Day开放日上宣布，百度APP文心助手升级至任务引擎2.0，可针对用户目标自主规划与执行任务，覆盖金融、教育、办公等场景。 资料来源：第一财经、人民财讯、Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：有色医药行业领涨A股小幅上行2026-08-20 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3925点附近遭遇阻力，随后股指维持震荡，盘中生物制品、医疗服务、贵金属以及有色金属等行业表现较好；航天装备、电子化学品、稀土以及煤炭等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.50倍、48.18倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周四成交金额20940亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行二季度货币政策执行报告延续“适度宽松”表述，明确提出“及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度”，并将“金融市场平稳运行”前置至与稳增长并列的目标位置，释放明确的维稳信号。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期，通胀温和降温缓解了市场对美联储9月加息的担忧。美伊双方在霍尔木兹海峡对峙中保持相对克制，未出现明显军事升级。外部不确定性的阶段性下降，为A股提供了相对稳定的外围环境。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注生物制药、贵金属、有色金属以及通信设备等行业的投资机会。 市场分析：煤炭地产行业领涨A股宽幅震荡2026-08-19 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开低走、宽幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3961点附近遭遇阻力，随后股指震荡回落，盘中房地产服务、煤炭、银行以及航运港口等行业表现较好；机器人、电子化学品、元件以及半导体等行业表现较弱，沪指全天基本呈现宽幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.50倍、48.18倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周三成交金额25302亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行二季度货币政策执行报告延续“适度宽松”表述，明确提出“及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度”，并将“金融市场平稳运行”前置至与稳增长并列的目标位置，释放明确的维稳信号。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期，通胀温和降温缓解了市场对美联储9月加息的担忧。美伊双方在霍尔木兹海峡对峙中保持相对克制，未出现明显军事升级。外部不确定性的阶段性下降，为A股提供了相对稳定的外围环境。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注煤炭、银行、航运港口以及房地产服务等行业的投资机会。 市场分析：农业机器人领涨A股先抑后扬2026-08-18 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场先抑后扬、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡回落，盘中沪指在3955点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中机器人、农牧饲渔、动物保健以及有化学原料等行业表现较好；影视院线、能源金属、广告营销以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.50倍、48.53倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周二成交金额24199亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上 方。央行二季度货币政策执行报告延续“适度宽松”表述，明确提出“及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度”，并将“金融市场平稳运行”前置至与稳增长并列的目标位置，释放明确的维稳信号。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期，通胀温和降温缓解了市场对美联储9月加息的担忧。美伊双方在霍尔木兹海峡对峙中保持相对克制，未出现明显军事升级。外部不确定性的阶段性下降，为A股提供了相对稳定的外围环境。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注机器人、光学光电子、化学原料以及农牧饲渔等行业的投资机会。 市场分析：通信半导体领涨A股震荡上行2026-08-17 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周一A股市场高开高走、震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3924点附近获得支撑，随后股指企稳回升，盘中半导体、通信设备、电子化学品以及有色金属等行业表现较好；影视院线、白酒、医疗美容以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.16倍、47.20倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周一成交金额24027亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。央行二季度货币政策执行报告延续“适度宽松”表述，明确提出“及时谋划增量政策，加大逆周期调节力度”，并将“金融市场平稳运行”前置至与稳增长并列的目标位置，释放明确的维稳信号。美国7月CPI同比3.4%，核心CPI同比2.5%，均符合预期，通胀温和降温缓解了市场对美联储9月加息的担忧。美伊双方在霍尔木兹海峡对峙中保持相对克制，未出现明显军事升级。外部不确定性的阶段性下降，为A股提供了相对稳定的外围环境。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、半导体、电子化学品以及有色金属等行业的投资机会。 市场分析：通信稀土行业领涨A股小幅整理2026-08-14 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡回落，盘中沪指在3903点附近获得支撑，尾盘股指企稳回升，盘中稀土、通信设备、电子化学品以及玻璃玻纤等行业表现较好；影视院线、电力、公用事业以及白酒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为17.11倍、46.72倍，处于近三年中位数平均水平上方，适合中长期布局。两市周五成交金额21567亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。7月政治局会议明确“加大逆周期调节力度”，强调发挥存量政策效能并谋划增量政策，扩内需和“人工智能+”是重点方向。央行8月5日开展5000亿元买断式逆回购净投放2000亿元，释放明确维稳信号。证监会发布深化内地与香港资本市场合作10项举措，首批创业板算力ETF上报，政策红利持续释放。但7月制造业PMI降至49.2%，重回荣枯线下方，经济修复基础尚不牢固，强化市场对三季度增量政策的预期。预计上证指数继续震荡整理的可能性较大，结构再平衡为核心特征。密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。短线建议关注通信设备、稀土、电子化学品以及玻璃玻纤等行业的投资机会。 【行业公司】 行业专题研究：液冷产业链分析及河南省概况2026-08-20 （龙羽洁S07305231200010371-65585753longyj@ccnew.com） 投资要点： l液冷行业及产业链概述：液冷指针对数据中心、服务器及同类高热流密度应用环境的冷却技术，可分为非接触式（冷板式）与接触式（浸没式、喷淋式）两大类。液冷在数据中心领域的快速增长是技术、政策与经济性三重逻辑共振的结果。液冷产业链自上而下可分为：上游核心零部件，直接决定系统性能、可靠性和成本；中游系统集成与整机制造，包括第三方液冷解决方案供应商、服务器OEM/ODM厂商、数据中心基础设施建设商/IDC服务商；下游终端应用场景，决定液冷产业链的最终市场空间与景气持续性。 l液冷行业发展状况：液冷行业正处于渗透率陡峭上行与市场规模快速放量的关键阶段。受益于AI算力建设浪潮，全球数据中心引领细分液冷行业规模呈百亿美元级增长，中国智算中心液冷行业迎来由百亿级迈向千亿级的产业拐点。全球液冷市场目前竞争格局较为分散，由欧美系统厂和台系制造链主导，生态卡位、技术实力和规模化制造能力是决定厂商市场地位的三大核心要素，中国厂商正在通过“核心部件突破、系统平台化、成本优势”三条路径切入，行业尚未进入寡头垄断，仍存在较大份额迁移空间。 l汽车零部件布局液冷情况：汽车零部件企业跨界进入AIDC液冷赛道，本质上是热管理能力、精密制造能力与规模化供应链能力在新场景下的外溢。核心竞争优势体现在三个维度：1）技术底层高度同源；2）规模化制造与成本控制能力；3）供应链迁移与客户协同。汽车行业公司正加速切入AIDC液冷赛道，现已在全链条核心零部件环节形成较为完整的布局。 l河南省液冷产业发展情况：河南省液冷产业依托高速扩张的算力底座和优质算力网络，带动液冷需求释放，形成“上游零部件优势突出、中游服务器制造全国领先、下游算力运营加速补齐”的产业链结构。企业生态上，已具备超聚变链主牵引、本地制造配套集聚、外省部件商持续落地等特征。总体已具备由点状突破向体系化成链的基础，但尚未形成全省成熟产业集群。建议补齐产业链短板、完善自主供应链，优化空间布局、打造一体化协同集群，全方位对接新国标、建设公共测试认证中心，建立复合型人才体系、打通“研发-制造-运维”全链条，推动标准化、规模化、可复制和可持续的产业生态形成。 风险提示：1）下游需求不及预期的风险；2）行业竞争加剧的风险；3）关税及海外政策波动的风险；4）客户拓展不及预期的风险；5）原材料及汇率波动的风险。