晨会聚焦

晨会聚焦发布日期：2025年07月09日1、美国总统特朗普谈关税谈判称，8月1日截止日期已确定，但不是百分百确定，如果有国家提出了不同的方案，他会对其他想法持开放态度。2、国务院国资委：33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。3、国家发改委：近日我国新增下达100亿元中央预算内投资，开展以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动，助力重点群体稳就业促增收。资料来源：央视新闻，国务院国资委，国家发改委，Wind资讯市场分析：成长行业领涨A股震荡上行月度策略：稳健前行，建议关注消费与红利资产——月度策略市场分析：金融电力行业领涨A股小幅震荡周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0630-0706）市场分析：金融游戏行业领涨A股震荡上扬行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善行业月报：美国Coherent推出金刚石-SiC复合材料，5月超硬材料及其行业月报：城乡居民生活用电量增速持续提升，太阳能单月新增装机容量行业月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻行业月报：机器人行业复苏持续，AIDC建设配套设备需求快速增长行业月报：6月游戏版号数量新高，关注暑期档文化消费需求行业月报：畜禽价格低迷，宠物食品618消费表现亮眼行业月报：产销量同环比双增，出口势头良好行业半年度策略：稳字当头，稳中有进行业半年度策略：周期与成长共舞，稳中求进 第1页/共16页 【财经要闻】【宏观策略】【行业公司】制品出口量增价减0.92亿千瓦 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【重点数据更新】近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com【财经要闻】1、美国总统特朗普谈关税谈判称，8月1日截止日期已确定，但不是百分百确定，如果有国家提出了不同的方案，他会对其他想法持开放态度。2、国务院国资委：33家建筑类企业联合发出建筑行业“反内卷”倡议书，共同推动行业转型，摒弃“内卷式”竞争。3、国家发改委：近日我国新增下达100亿元中央预算内投资，开展以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动，助力重点群体稳就业促增收。资料来源：央视新闻，国务院国资委，国家发改委，Wind资讯【宏观策略】市场分析：成长行业领涨A股震荡上行2025-07-08（张刚S0730511010001周二A股市场高开高走、小幅震荡上行，早盘股指高开后震荡上行，盘中沪指在3494点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，尾盘再度上行，盘中光伏设备、玻璃纤维、电子元件以及消费电子等行业表现较好；保险、电力、银行以及交运设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.27倍、38.23倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周二成交金额14748亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注通信设备、电子元件、半导体以及光伏设备等行业的投资机会。月度策略：稳健前行，建议关注消费与红利资产——月度策略2025-07-07（徐至S0730525040001宏观方面。国务院发布《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，提出多举措推进金融赋能大湾区实体经济高质量发展。2025年陆家嘴论坛在上海召开，论坛上央行行长宣布八项金融开放举措，证监会主席宣布科创板“1+6”政策措施，旨在加快构建更有利于支持全面创新和适配新质生产力发展的资本市场生态。从上述举措看，一方面提升金融市场开放程度，拓宽企业融资渠道，便利跨境投融资，增强人民币国际地位。另一方面推动金融创新与科技融合，促进数字金融发展，助力科技企业融资。同时，优化金融市场结构，完善金融基础设施，丰富投资产品与风险管理工具。总体而言，措施将增强金融机构竞争力、服务能力和国际化布局，以及提振我国科技实力和产业转型。6月股市回顾。6月权益市场成长占优，价值风格表现居后。小盘成长指数表现最为突出，单月涨幅达5.52%；中证1000指数上涨5.47%，中证500指数上涨4.31%，而小盘价值指数仅上涨1.27%，中盘价值指数上涨1.19%。融资融券市场资金持续流入，当月两融余额环比增长489亿，环比增速为2.7%，显示市场风险偏好有所提升。6月混合型基金发行份额为292.14亿，较5月份29.52亿大幅提升；偏股型基金发行份额为592.52亿，较5月份295.38亿增长较大；股票型基金发行份额为224.50亿，较5月份265.87亿小幅下降。6月债市回顾。国债期货整体呈现向上走势。主要因素为：一是6月央行通过买断式逆回购等操作呵护资金面，使得资金面均衡偏松，为债市提供了一定的流动性支持；二是基本面数据喜忧掺半，经济复苏进程中的不确定性依然存在，市场对债市依然有避险需求；三是地缘政治风险有所升温，进一步提升了市场的避险情绪，推动国债期货价格上扬。目前，债券市场面临的主要驱动因素集中在经济基本面的复苏情况以及股债跷跷板效应。如果在7月份没有降息降准等政策刺激，综合考虑经济基本面复苏的不确定性以及股债跷跷板效应的持续作用，债券市场 请阅读最后一页各项声明第3页/共16页021-50586990zhanggang@ccnew.com）） 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com大概率仍将延续震荡的格局。7月配置建议。消费领域政策支持和需求回暖明显，本月建议关注消费板块。人民银行货币政策二季度例会强调做强国内大循环，政策重心向提振内需转变。科技成长板块长期潜力大，但短期需关注估值与景气度匹配，调整后或迎来布局时机。此外，建议关注石油化工、电力板块的投资机会。市场分析：金融电力行业领涨A股小幅震荡2025-07-07（张刚S0730511010001021-50586990周一A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3474点附近遭遇阻力，午后股指维持震荡，盘中金融、电力、房地产以及电网设备等行业表现较好；生物制品、医疗服务、贵金属以及游戏等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.26倍、38.33倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周一成交金额12272亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、电力、电网设备以及家用轻工等行业的投资机会。周度策略：一周要闻与投资参考(2025.0630-0706）2025-07-06（徐至S07305250400011、全国要闻与数据跟踪2、河南经济与政策跟踪3、债券市场运行跟踪4、股票市场运行跟踪5、券商板块周行情跟踪市场分析：金融游戏行业领涨A股震荡上扬2025-07-04（张刚S0730511010001021-50586990周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡上行，早盘股指低开后震荡上行，盘中沪指在3497点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中金融、电力、游戏以及软件开发等行业表现较好；电池、风电设备、能源金属以及美容护理等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.21倍、38.60倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。两市周五成交金额14547亿元，处于近三年日均成交量中位数区域上方。中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力。长期资金入市步伐加快，ETF规模稳步增长，保险资金持续流入，形成显著的托底力量。美联储6月议息会议维持利率不变，但降息路径仍存不确定性，若释放明确降息信号将显著提振全球风险偏好。建议采取均衡策略，利用市场波动优化持仓结构，重点关注中报业绩超预期且估值合理的成长标的。预计短期市场以稳步震荡上行为主，仍需密切关注政策面、资金面以及外盘的变化情况。短线建议关注金融、电力、软件开发以及游戏等行业的投资机会。【行业公司】行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善2025-06-30（唐俊男S07305190500036月光伏板块震荡筑底，多数个股取得正向收益。截至6月26日收盘，6月光伏行业指数上涨1.46%，略跑输沪深300指数，日均成交金额155.45亿元，环比小幅缩量。大部分子行业取得正 第4页/共16页zhanggang@ccnew.com））zhanggang@ccnew.com）021-50586738tangjn@ccnew.com） 请阅读最后一页各项声明 本报告版权属于中原证券股份有限公司www.ccnew.com第5页/共16页向收益，金刚线、导电银浆和光伏胶膜涨幅居前。个股涨多跌少，赛伍技术、ST中利、聚和材料、岱勒新材、晶科科技涨幅排名靠前。光伏治沙规划出台，新增光伏装机规模显著。三部门联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030年）》提出，以风光资源为基础，推进荒漠化防治与风电光伏一体化工程建设，构筑东起内蒙古中部西至新疆“点、线、面”相结合的光伏治沙长城。支持农牧民及农村牧区集体经济组织参与光伏治沙。规划到2030年，新增光伏装机规模2.53亿千瓦，治理沙化土地1010万亩。多晶硅料、光伏玻璃月度产量有所反弹，行业后续仍将持续去产能。多晶硅企业正在积极进行产能置换，用运行较为良好的小产线替换已经生产的大产线，导致行业产量阶段小幅反弹。受前期检修装置恢复生产以及“430”、“531”抢装等因素影响，光伏玻璃产能从底部攀升。展望后市，光伏组件抢装结束后装机需求再次回落，持续失血推动行业加速落后产能淘汰。5月国内新增光伏装机创历史新高，出口继续疲软。5月，国内新增光伏装机92.92GW，同比增长388.03%；1-5月，国内累计新增光伏装机197.85GW，同比增长149.97%。工商业项目和分布式光伏项目为锁定政策红利，集中赶工，导致5月装机规模快速增长。2025年四月份，光伏组件出口量21.39GW，环比降低9%。除欧洲市场拉货环比上升之外，亚太、美洲、中东和非洲市场进口量体均出现不同程度下滑。多数厂家优先供应国内抢装，多数组件厂家暂缓或延期海外低价订单交付，导致海外市场供货量体略为缩减。钙钛矿叠层电池效率继续刷新，商业化进程明显加快。2025年6月，隆基绿能宣布其自主研发的大面积（260.9cm2）晶硅-钙钛矿两端叠层太阳电池转换效率达33%，刷新全球大面积叠层电池效率纪录。协鑫光电GW级钙钛矿产业基地在昆山投产，这也是全球首个GW级叠层组件生产基地。该基地采用自主研发的AI高通量设备，电池效率差异小于0.75%，突破解决钙钛矿产业大面积制备的均匀性与稳定性问题。投资建议：市场进入出清深水区，去库存和去产能是行业供需改善的必要举措。中期建议关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域。建议关注多晶硅料、光伏玻璃等细分领域头部企业。新技术方面，建议关注BC电池和钙钛矿电池领先企业。风险提示：全球光伏装机增速放缓风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政