安琪酵母20260820调研反馈核心信息汇总

酵母蛋白规划酵母蛋白规划 1.现有产能：宜昌两条酵母蛋白生产线，总产能1.6万吨，实际年产出蛋白7-8千吨。在建/待建产能包括宜昌改造项目（预估2027年6月新增3000多吨产能）、白洋园区1.2万吨/2万吨产能项目（1.2万吨项目预计2027年年初、2万吨项目预计2027年年底）。十五五规划酵母蛋白产能达10万吨以上，对应实际产出蛋白5万吨。2.价格与出口：国内售价3-4万元/吨，出口价5万+/吨（2026年已提价），出口占比约40%。 酵母蛋白市场酵母蛋白市场 近几年乳清蛋白价格上涨至20多万元/吨，中国乳清蛋白年消费量90万吨，80-90%依赖进口。酵母蛋白可替代进口乳清蛋白，帮助下游客户降低成本，目前更多与乳清蛋白配合使用。当前以乳清蛋白替代为主，未来规划拓展至中低端蛋白领域，替代大豆蛋白。 产能产能&资本开支资本开支 1.海外产能：印尼2万吨产能项目预计2027年年初投产，俄罗斯三期扩建2万吨项目预计2027年年底投产。十五五规划发酵产能达到70万吨（当前为50万吨），其中酵母蛋白至少10万吨，酵母/YE等新增8-10万吨，同时布局食品原料、酶制剂等其他产品。2.固定资产投资：十五五期间固定资产投资80-90亿，采用新建和并购结合的方式，年均投入接近20亿。 收入规划收入规划 常规业务增量：酵母业务增长3-5%，对应3-4亿营收增量；YE业务增长10%，对应5-6亿营收增量；叠加其他产品业务，总增量将超20亿。整体目标：十五五规划上市公司收入达300亿以上（区间300-350亿），集团收入超500亿。 海外海外/国内业务国内业务 1.海外业务：海外利润率高于国内，目标是未来海外收入占比达50%以上。2026年上半年出口受人民币升值、国际形势影响有所波动，7月出口已恢复，全年目标出口增长15-20%。2.国内业务：2026年上半年国内增速较高，主要得益于糖厂并表、YE业务国内外合计增长10%、下游衍生品增速较好，酵母业务增长也提速至3-5%（此前预估为1-2%）。 糖蜜成本糖蜜成本 2026年Q2基本使用2025年榨季采购的糖蜜，采购价较上一年度更低，7月也完成了新一期糖蜜采购。此前榨季糖蜜平均价格800多元/吨，7月采购价为700多元/吨，当前广西、云南地区糖蜜价格低至600多元/吨。结合广西等地种植情况、糖蜜供给增加及下游需求判断，2027年糖蜜价格仍有下降空间。 欢迎交流