纯苯苯乙烯日报：纯苯开工继续回升

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差426元/吨（-69）。纯苯港口库存2.90万吨（-1.10万吨）；纯苯CFR中国加工费211美元/吨（+6美元/吨），纯苯FOB韩国加工费199美元/吨（+7美元/吨），纯苯美韩价差412.6美元/吨（+1.1美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差515元/吨（-5元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1643元/吨（+242），酚酮生产利润-783元/吨（-25），苯胺生产利润2959元/吨（-58），己二酸生产利润-2048元/吨（+18）。己内酰胺开工率68.96%（+0.52%），苯酚开工率67.23%（-2.26%），苯胺开工率73.73%（+0.03%），己二酸开工率61.30%（+1.50%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差287元/吨（-32元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-561元/吨（+11元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存76800吨（-8000吨），苯乙烯华东商业库存41700吨（-3300吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率61.4%（-0.9%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润50元/吨（+10元/吨），PS生产利润-200元/吨（+10元/吨），ABS生产利润-1864元/吨（-5元/吨）。EPS开工率60.23%（+10.24%），PS开工率47.40%（+2.40%），ABS开工率59.70%（-1.00%）。 市场分析 特朗普称美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，特朗普宣布对伊朗采取史上最严厉的经济制裁措施。若美升级战争，伊朗考虑打击欧洲境内军事目标。美伊局势持续紧张，市场担忧后续炼厂原油供应再度受影响。 纯苯方面。周初中国纯苯港口库存再度下降，现实库存处于历史低位，库存拐点仍未兑现。国内纯苯开工率延续见底回升，但美伊局势僵持，海峡维持封锁背景下，市场担忧后续炼厂原油供应再度受影响，即纯苯开工回升的节奏有打断的可能，目前期货贴水过深，若后续复工不及预期，期货合约有修复贴水可能。海外方面，纯苯韩国至美国的套利价差高位回落，但美韩套利窗口仍开。下游开工仍低：苯乙烯开工低位回落；CPL开工低位震荡，下游锦纶消费不佳；苯酚开工再度回落；苯胺开工偏低位盘整；己二酸开工低位小幅回升，下游PA66开工低位反弹支撑。 苯乙烯方面。周中的港口库存亦继续回落，欧美及中东苯乙烯供应受影响背景下，中国苯乙烯出口支撑，港口库存拐点亦迟迟未出现。国内开工仍偏低，检修高峰或至8月下旬。下游硬胶开工有所回升，eps加工节奏性回升，ps开工低位回升，abs开工低位震荡；成品库存方面，eps及abs库存回落，ps库存回升。 策略 单边：BZ2609、EB2610逢低谨慎做多套保基差及跨期：无跨品种：EB-BZ价差逢高做缩风险美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：苯乙烯主力基差与苯乙烯主力合约................................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%...........................................................