农产品早报

白糖

• 行情资讯：
  • 巴西7月出口食糖299万吨，同比减少60万吨，其中对中国出口57万吨，同比增加11.8万吨。
  • 中国6月进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。
  • 中国6月进口糖浆、预混粉10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨；2025/26榨季截至6月底累计进口91.92万吨，同比减少18.24万吨。
  • 巴西中南部6月下半月甘蔗压榨量6979万吨，同比减少14.5%；产糖390万吨，同比减少26.33%；甘蔗制糖比例44.5%，同比减少7.84个百分点。
  • 巴西港口等待装运食糖的船只数量截至8月12日当周为57艘，数量为257.78万吨。
• 策略观点： 只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量；厄尔尼诺事件可能导致明年泰国和印度出现较大幅度减产。当前原糖价格被低估。国内方面，本年度大幅增产，近端基本面偏弱，但随着下半年进口量环比下降，供需边际有所好转，向上要看天气以及外盘的驱动。

棉花

• 行情资讯：
  • 巴西7月出口棉花15.49万吨，同比增加2.79万吨，其中对中国出口5.1万吨，同比增加4.1万吨。
  • 中国6月进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。
  • 中国6月进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口104万吨，同比增加37万吨。
  • 截至8月14日，累计挂牌出库销售储备棉16.03万吨，成交率100%，成交均价17174元/吨，折3128B价格17808元/吨。
  • USDA月度供需报告显示，全球棉花产量较7月预测上调8万吨至2561万吨，同比减少109万吨；库存消费比较7月预测下调1.71个百分点至56.69%，同比上年度减少7.62个百分点。美国产量较7月预测下调2万吨至296万吨；库存消费比较7月下调0.72个百分点至28.78%。
  • MYSTEEL数据显示，截至8月14日当周，主流地区纺企开机负荷在68.9%，较上周下跌1.2个百分点，较去年同期增加3.4个百分点。
  • USDA每周作物生长报告显示，截至2026年8月15日当周，美国棉花优良率为38%，前一周为40%，去年同期为55%；现蕾率为97%，前一周为93%，去年同期为97%。
• 策略观点： 棉纺行业处于淡季，下游开机率持续下滑，持续抛储，整体偏利空。短线随着商品整体反弹，建议以观望为主。

蛋白粕

• 行情资讯：
  • USDA月度供需报告显示，全球大豆产量较7月预测上调55万吨至4.42亿吨，同比增加1465万吨；库存消费比下调0.01个百分点至28.1%，同比上年度减少1.23个百分点。美国产量较7月预测上调120万吨至1.23亿吨；库存消费比较7月上调0.24个百分点至11.08%。
  • MYSTEEL数据显示，截至8月14日，样本港口大豆库存968.3万吨，较上周减少1.3万吨，较去年同期增加75.7万吨；油厂豆粕库存104.41万吨，较上周增加6.83万吨，较去年同期增加17.09万吨。
  • USDA数据显示，截至8月15日当周，美国大豆优良率为61%，前一周为62%，去年同期为68%；开花率为96%，前一周为93%，去年同期为95%。
  • USDA出口销售数据显示，7月30日至8月6日当周美国出口大豆8万吨，当前年度累计出口大豆4179万吨，同比减少927万吨；其中当周对中国出口大豆7万吨，当前年度对中国累计出口1250万吨，同比减少998万吨；下年度对中国出口销售145万吨，累计出口456万吨，同比增加456万吨。
• 策略观点： 中美农产品贸易持续向好的预期下，若中国持续加大力度采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨。建议逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

油脂

• 行情资讯：
  • MPOB数据显示，马来西亚7月棕榈油产量为179万吨，同比减少2万吨；出口为139万吨，同比增加8万吨；期末库存为263万吨，同比增加52万吨。
  • MYSTEEL数据显示，截至2026年8月14日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为243.95万吨，较上周增加3.35万吨，同比去年增加3.3万吨。
  • AmSpec数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为66.7万吨，较上月同期增加2.1万吨。
  • SEA数据显示，印度7月植物油总进口量为153万吨，较上月增加33%。
• 策略观点： 在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会有较大幅度的上涨行情。

鸡蛋

• 行情资讯： 全国鸡蛋价格多稳少落，主产区均价落0.03元至5.12元/斤，供应量稳定，下游消化速度一般，贸易商对后市多持观望心态，各环节库存略增，下游拿货积极性稍缓。
• 策略观点： 7月现货兑现旺季第一波涨价，下旬以来持续回调，期间库存积累不多，且成功引起一波老鸡出淘。触底后在需求刺激以及蛋率偏低的支撑下，未来逐步向好的趋势不变，空间则有赖于当前淘鸡量、新开产以及需求之间的博弈。盘面开始反应现货的触底，远端向上空间不仅取决于当期现货，更有赖于短期的淘鸡规模，短期看二者逻辑背离，预计盘面短期仍有反复，但逐步向上的趋势不变，四季度合约回落买入为主。

生猪

• 行情资讯： 国内猪价普遍下跌，生猪市场出栏积极性提升，供应较前期有所增加，终端需求较差，市场供大于求态势再度显现。
• 策略观点： 短期看，受局地供应减量、肥标差扩大以及月初缩量等因素影响，市场累库行为有所提前，盘面近端明显受益；中期看8月份供应仍大且需求增量有限，累库能否持续存疑，但肥标差偏高的影响仍在，累库预期或反复支撑近月但限制远端的上方空间；鉴于中短期悲观情绪有所改观，8-9月基本面边际改善，考虑低多近月或正套仍是主要思路，不过供应后移背景下长期应留意远月的上方压力。

玉米

• 行情资讯：
  • 玉米C2611合约8月20日上涨2元/吨，涨幅约0.09%，成交量65.5万手，持仓量增加48092手。
  • ProFarmer年度中西部作物巡查结果显示，玉米单产和大豆结英数普遍低于去年水平。
  • 海关总署数据显示，中国7月玉米及玉米粉进口量为35万吨，同比增加527.3%；1-7月累计进口136万吨，同比增加61.3%。
• 策略观点： 玉米现货价格持续下跌，部分地区早熟玉米陆续上市，下游企业普遍低库存、刚需补库为主，深加工企业玉米消耗量小幅增多，供强需弱格局未改变。策略上，震荡为主，操作层面以观望为宜。