金杨精密机构调研纪要

调研日期: 2026-08-20 无锡市金杨新材料股份有限公司是电池精密结构件及材料的制造商，主要产品包括电池封装壳体、安全阀和镍基导体材料。公司在国内电池精密结构件及材料领域具有较高的知名度，并与LG化学、松下、三星SDI等全球知名锂电池厂商以及亿纬锂能、力神电池等国内知名电池制造公司建立了合作关系。公司在技术研发、产品质量和供应保障方面得到了客户的认可，并多次被评为产品质量S级、金牌供应商等荣誉。 一、2026年上半年业绩介绍 上半年公司实现营业收入11.77亿,同比增长59.57%;归母净利润5349万,同比增长177.70%;扣非后归母利润5382万,同比增长295.35%。 二、问答环节 1.公司未来2–3年圆柱增长斜率是否会重新快于方形? 答:圆柱锂电池应用场景持续拓宽,各主流电池厂商加速产品迭代,由18系列逐步向21系列切换,并同步布局21系列新建产线,带动上 半年圆柱结构件业务收入实现较高增幅。公司亦持续加大方形产品研发及产能投入,积极拓展方形电池客户,相关业务已取得显著进展。尽管 21 系列结构件的单位价值高于 18 系列,但圆柱结构件整体单位价值仍显著低于方形结构件,预计方形结构件后续业务增速将高于圆柱业务。 2.请问公司全极耳结构件产品上半年进展情况如何?全极耳圆柱终端应用领域情况? 答:公司上半年全极耳小圆柱相关产品出货量同比实现较大增幅。国内首家推出全极耳小圆柱的电池厂商,其对应结构件主要由公司供应。据公司了解,该类电池除应用于高端家电、电动工具等领域外,AI 数据中心场景的市场需求也在快速增长。 3.请问公司结构件、镍基导体材料营收占比是多少? 答:2026年上半年,结构件收入为7.85亿,同比+68.64%。其中61%为圆柱,39%为方形;镍基导体材料2.33亿元。 4.请问公司孝感工厂目前产能建设情况? 答:公司孝感工厂基建已全部完成,部分方形壳体冲压线及盖板线已建成并投入使用。公司后续将根据市场情况逐步增加产线。 5.公司上半年毛利有所提升,支撑毛利改善的主因是规模效应、自动化降本,还是高端产品结构? 答:公司结构件业务综合毛利率为 15.25%,较 2025 年提升3.58个百分点,主要原因是:(1)2026 年上半年公司产 能利用率较 2025 年有所改善;(2)新增产能产线自动化水平更高;(3)下游客户产品迭代带来产品结构优化。