天⽓担忧持续升温，棉价站上万七关

2026-08-20 南华期货 SoftGreen

核心观点：受超强厄尔尼诺事件影响，市场对新年度棉花产量供应的担忧情绪升温，推动棉价突破万七关口。
新疆棉花：实播面积同比减少4.4%，但农户植棉积极性高，单产或好于北疆，后续关注吐絮与采收期间降水情况。
美国棉花：种植面积同比增加12.8%，优良率持续下滑，得州旱情存反复可能，市场对新季供应担忧情绪升温。
印度棉花：面积基本持平，但部分产区降水减少，新棉产量仍有待考证。
国内市场：工商业库存同比增加，保税区库存高企，供需呈偏紧预期，抛储提供有效供给，但下游走货清淡，旺季消费恢复需消化成品库存。
关键数据：疆棉实播面积4166.9万亩，美棉种植面积6354.7万亩，全美棉株优良率38%，印度新年度棉花播种面积1073.3万公顷。
研究结论：北半球新棉生长后期，美国和印度产区降水情况将影响产量，外棉走势对外棉价格提供支撑；国内供需偏紧，但抛储和下游消费清淡对棉价形成压力，后续关注抛储和消费恢复情况。