联德股份：2026年半年度报告

1/164 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人孙袁、主管会计工作负责人杨晓玉及会计机构负责人（会计主管人员）杨晓玉声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异,注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述了可能存在的相关风险，敬请投资者查阅本报告第三节管理层讨论与分析中“可能面对的风险”部分。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义..........................................................................................................................................4第二节公司简介和主要财务指标......................................................................................................5第三节管理层讨论与分析..................................................................................................................8第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................22第五节重要事项................................................................................................................................24第六节股份变动及股东情况............................................................................................................32第七节债券相关情况........................................................................................................................36第八节财务报告................................................................................................................................37 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标(一)主要会计数据 单位：元币种：人民币 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 经营活动产生的现金流量净额较上年增加39.56%，主要系本期公司销售收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）公司所处行业 公司主营高精度机械零部件业务，属于通用设备制造业。根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为“C制造业”下第34大类“通用设备制造业”。 （二）机械设备零部件行业概况 机械设备零部件行业是装备制造业的基础产业，更是现代制造业高质量发展的关键支撑，其发展水平直接决定主机产品的性能、质量、可靠性与核心竞争力，在国民经济发展和制造强国建设中具有不可替代的战略地位。行业产品品类丰富、工艺链条长，覆盖压缩机核心壳体、工程机械传动部件、能源动力系统组件等多元形态，需通过铸造、锻造、组焊、冲压形成毛坯，再经精密数控加工、检测装配等全流程工序才能实现功能落地，其中铸造成形是高端机械设备零部件的源头工艺，在中大型机械装备中重量占比超60%，是行业技术竞争的核心赛道。 注：“”蓝色标记及蓝色字体部分为公司目前所涉及业务 政策层面，国家持续加大对基础零部件行业的战略支持，《机械通用零部件行业“十五五”发展规划（征求意见稿）》明确，2026-2030年行业将锚定“新质引领、安全可控”核心方向，以高端化、智能化、绿色化、融合化为发展路径，到2030年实现核心技术与关键产品自主可控，补齐高端装备配套短板，行业高端化、智能化、绿色化水平显著提升；规划同时提出将扶持龙头企业做强、支持专精特新企业做优，培育一批具有国际竞争力的知名品牌和优质企业，打造大中小企业融通发展的产业生态。叠加《关于推动铸造和锻压行业高质量发展的指导意见》等政策的持续落地，政策红利与高端装备市场需求形成共振，将推动行业加速向全球价值链中高端迈进，具备全产业链一体化能力、核心技术优势、全球化布局与高端客户资源的龙头企业将迎来发展机遇。 （三）下游行业市场需求分析 1、压缩机行业市场需求 压缩机作为提升气体压力、实现气体输送的通用设备，广泛渗透于数据中心、石油化工、交通运输、食品加工、制冷冷链、生物制药等多元领域，其技术水平与供应稳定性直接影响下游产业的生产效率与运行质量。根据应用场景划分，压缩机主要包括空气压缩机、制冷压缩机及专用压缩机三大类，其中空气压缩机与制冷压缩机合计占据全球压缩机市场超80%的份额，也是公司核心配套的产品领域。 从市场规模来看，全球压缩机行业呈现稳步增长态势。据QYResearch调研数据，2024年全球空气压缩机和制冷压缩机市场销售额已达651.7亿美元，预计2031年将增至865.3亿美元，2025-2031年复合年增长率为4.3%。其中，制冷压缩机在新兴场景的驱动下增长尤为显著，据KingsResearch统计，2024年全球制冷压缩机市场规模378.8亿美元，预计2032年将突破543.1亿美元，复合年增长率达4.58%。中国作为全球压缩机产业核心基地，2024年国内市场规模已达2800亿元，占全球市场份额的43.4%，预计2030年将进一步攀升至5000亿元，全球市场占有率有望提升至55%。 从应用结构来看，传统工业领域需求稳中有升，新兴场景成为增长核心引擎。空气压缩机在石油化工、机械制造等传统领域保持稳定需求，而制冷压缩机则在AI数据中心等新兴领域迎来爆发式增长。随着AI算力规模扩张，数据中心功率密度持续提升，对精密温控系统的依赖度显著增强，制冷压缩机作为核心部件，其采购量年均增幅超50%，部分高端型号出现供货周期延长的供需紧张态势。公司生产的压缩机机体、壳体、蜗壳等零部件，已通过下游全球龙头客户，广泛应用于数据中心冷水机组、商用空调等场景，深度匹配终端高效节能需求。 2、工程机械行业市场需求 工程机械是基础设施建设、房地产开发、矿山开采等领域的关键装备，涵盖挖掘机械、铲土运输机械、起重机械、混凝土机械等20个核心品类，其市场需求与全球基建投资规模、设备更新周期密切相关。近年来，全球基础设施建设持续推进，北美制造业回流带动厂房建设、东南亚城镇化进程加速、欧洲电动化转型等多重因素，共同推动工程机械市场稳步增长。 从市场规模来看，2024年全球工程机械行业规模1480.2亿美元，据MarketsandMarkets预测，2030年将增至1866.2亿美元，行业增长韧性显著。中国作为全球最大工程机械市场，2024年行业营业收入8165亿元，2025年实现营收8749亿元，行业迈入设备更新与基建投资驱动的复苏周期。出口市场方面，国内主机厂持续推进全球化布局，产品兼具技术与性价比优势，2025年我国工程机械出口金额601.69亿美元，同比增长13.8%；2026年上半年出口延续高增，北美、东南亚、欧洲、新兴市场渗透率不断提升。 从产品需求来看，工程机械传动装置壳体等零部件作为整机稳定运行的关键，对铸造精度、结构强度等要求严苛。公司生产的箱体组件、壳体、轴、桥壳、轮毂等产品，适配卡特彼勒等全球龙头企业的工程机械装备，凭借“铸造+机械加工”全工序一体化优势，保障了产品的可靠性与交付稳定性。 3、能源设备行业市场需求 能源动力制造业是国民经济的基础性产业，涵盖发电设备、输变电设备、石油天然气设备等核心领域，其发展受全球能源需求增长、能源结构转型及“双碳”战略推进的多重驱动。据国际能源署《2025年世界能源投资报告》显示，2024年全球能源投资达3.3万亿美元，能源动力设备作为核心支撑，市场需求持续旺盛。公司生产的能源动力零部件，主要服务于数据中心电源、燃气电站、油气开采、风电等关键场景，适配内燃机、燃气轮机、油气开采设备、风电设备等核心装备。 （1）发动机与发电机组领域 大马力发动机、燃气轮机是发电机组的核心动力源，相关领域是公司重点布局的核心赛道。公司生产的高精度精密零部件可配套大马力发动机、燃气轮机整机，产品最终随发电机组广泛应用于数据中心电源、燃气电站、分布式发电等多个下游场景，深度契合市场对高端动力装备的需求，具备广阔的市场增长空间。 内燃机作为大马力发动机的核心类型，主要包括柴油机和燃气内燃机两大品类，配套发电机组后，凭借响应快、动力强、运行稳的核心优势，除作为数据中心备用电源、分布式发电调峰设备的传统刚需场景外，在北美市场，天然气发电机组作为主供电源的商业模式已快速跑通并实现规模化应用，进一步打开了行业长期增长空间。2024年全球内燃机市场规模达2800.9亿美元，预计2032年将增至4999.4亿美元，复合年增长率为7.91%。目前公司已实现内燃机缸体、齿轮箱体、飞轮壳体、动力机架等核心零部件的批量化稳定供应，深度服务于全球龙头客户。 燃气轮机作为高效清洁的动力装备，配套发电机组后，具备运行平稳、发电效率高、多燃料兼容的特点，是大型数据中心、燃气电站的理想能源解决方案。随着全球数据中心算力需求的持续增长以及“双碳”目标的推进，燃气轮机发电机组的市场应用场景持续拓宽。2025年全球燃气轮机市场规模达226亿美元，预计2035年将突破648亿美元，复合年增长率为11.2%。目前公司已实现向客户批量供应燃气轮机核心零部件，并将持续拓展该领域业务规模，充分受益于数据中心建设与能源结构转型带来的市场增量。 （2）油气采集装备领域 全球原油及天然气需求稳定增长，