直击机器人现场秀 现在是布局时机吗

直播间的观众朋友们，大家好，欢迎来到南方基金直播间。 今天是一个比较特别的日子，今天其实是正好是2026年机器人大会的开幕日，也是我们中国这个人形机器人A股上市的第一股的上市日。 那么今天我们就来聊一聊这个人形机器人。 今天我们直播间有幸邀请到了南方机器人ETF连接经理高兴坤高总，然后接为我们带来整个机器人板块的这样的一个分享。 其实我们从日常的这些媒体中，包括说今年和去年的春晚中，我们其实已经感受到了很多机器人在我们的生活中出现了。 其实我们在平时日常的这种短视频中，其实也看到机器人从工厂打螺丝到物流搬运，从手术辅助到家庭服务，机器人正在从一个展台走向我们的日常生活当中。 与此同时A股的机器人板块也经历了多轮的动荡，产业链公司的半年报也陆续的披露。 那我们自身智能商业化进程是否已经反馈到财报中？人形机器人的渗透率目前正处在什么阶段？我们自己的投资节奏又该如何把握呢？今天就针对这些问题，为大家带来这样的一个板块的解读。 然后为大家剖析整个板块的价值投资产业趋势和配置策略。 我们今天就直接进入主题，其实我们先聊一聊今年的这个机器人大会。 我们也问有请高总为我们解读一下，今年机器人大会上我们最大的看点是什么？相比去年有哪些实质性的产业进步值得我们去关注呢？好的，各位投资者朋友早上好，因为今天确实是一个比较特殊的日子，我们2026年的这个世界机器人大会为期五天，在今天是第一天，在北在北京，刚主任也提到我们这个机器人第一股也是一个在今天上市。 那么如果我们去看本次的这个世界机金人大会，其实有一个比较明显的特色是我们也感受到整个大会的重心。 从之前我们日常感知到的，就我们对机器人他就是有各种各样的能力。 比如说像这种跳跃，比如说像这种搏击等等，变成了像撮合生意这个方向的去转变。 如果我们去看整个大会的主题，那么在2025年，我们这个大会的主题是让机器人更加智慧，让聚身更加智能。 其实大家可以感受到，这主要是在说这个技术演进的这么一个方向。 今年2026年我们的主题就是人机共生跟产需共融。 其实这里明显的感受到就是我们今年会更偏向于整个产业链订单的一个对接。 再比如其实今年的大会在8月20日是单列的一个叫采购日，就是我上下游的一个订单在这一天去做一个有效的达成，以及我们其实成立了央企的机器人创新联合体等等。 所以说其实今年的一个主旨是促成上下游的一个交易。 从这个产业的变化来看的话，相比较相较于去年，其实今年也有一些特点。 首先我们讲的就是一个量产的一个拐点。 在2026年，就是预计今年的这个人形机器人的产量可能会向10万台去迈进，所以我们讲的这种先进制造，就是我的这个数量是很重要，就也也就意味着我们其实像一个大规模的生产的节点去迈进。 第二个特点是我们的技术的范式其实是有在切换。 我们之前谈这个居生智能，谈这种模型，我们是在更多的是聚焦在像从视觉到语言到动作，但像今年的话，实际上我们在这个模型层面是有更新的。 现在我们聊的是这个视界动作模型。 其实今年也会有重磅的通用世界模型，这种基础模型会在整个大会上去颁布，所以这其实是技术节点上一个一个比较重要的一个一一个创新。 然后我们从这个关注的点来看的话，其实刚刚提到我们过往的谈机器人，更多的是关注他的动作的能力，参加马拉松也好，像这个春晚表演节目也好。 但其实今年我们更多的关注是在他的操作，比如说我们的这个灵巧手是否足够的智能？是否能很精准的握住，或者是去抓住某些东西，以及我的这个触觉是否是能力是足够的强，就是足以支撑我们在很多新场景下面去做交互这个就是今年其实整个机器人大会的一些特点。 好的，然后其实刚才高总提到有今年的主题有一个方向就是产需共融。 我们这次大会其实就会有很多的这样的参展企业和这种采购企业去参加。 我们今年机器人大会的参展企业数量和规模和去年会包括说过去几年相比会有哪些变化呢？好的，其实我们看这个数量的话，就是我们以这个三年维度来看的话，在2024年是有接近170家餐能企业。 到了今年的话，其实会超300家。 也就是说这个三年大约是一个一个百分之百的一个增长。 我们这个参展的展品近三年是从600件，然后到今年超2000件，大约是三倍的一个增长。 然后我们如果看在会上去首发的一些新的之类的这个机器人的新品，那也是从六十多款的，然后增加到150多款。 所以其实我们看，就整个数量其实都在不停的增加。 然后我们再看一些结构上的一些变化，其实也有一些比较值得注意的一些趋势。 首先是这个大会的国际化程度在提高，你像今年的这个会议，就是国际机构其实有30家左右的国际机构群。 去参会。 这个国际嘉宾的一个占比基本上也接近30%。 也就是说整个参会主体的话，其实国际国际化的趋势很明显。 然后主体的话其实刚刚提到我们今年其实有很多这种央企的展团是首次去亮相的。 以及很多这种汽车企业，因为其实很多汽车企业在这个人机器人这块做了很多比较前沿的布局，而我们看展馆的话，顺着我们刚刚提到的就是今年的焦点，从之前的能力展示去转向了这个操作。 所以我们的展馆从之前的分类，按照技术去分类，然后转向了这种按照产需的场景去分类，也就是更好的服务于我们一些实际的订单的一个落地，然后从参赛的整个国家或者队伍来看的话，今年也吸引了是超过20个多二十多个国家的企业去参会。 然后整个队伍有六千多支，所以他其实整个大会的影响力。 都在不断的提升。 好的，然后其实我们在日常的生活中看到机器人，我觉得可能大家印象最深刻的就是春晚的这个跳舞，包括说一些演唱会上，大家也刷到了很多机器人的伴舞。 可能我觉得人形机器人的这样一个用途可能并不仅仅局限于表演。 那么现在人形机器人目前最落地的应用场景在哪里？工厂、物流服务这些实际生产的一些方向，哪条路最先跑通商业化呢？这个可能也是很多投资者比较关心的问题，那实际上我们是怎么来评估评估这种跑通的这种速度的呢？像我们关注几个点，第一个点是就是实际应用的场景，它是否足够的这种标准化跟结构化。 显然就是我的这个应用场景它越简单，我这个应用起来的难度就会越小。 第二个就是我在商业路径上是否有足够足足够的商业化进程是否足够的清晰，就是我的这个付费的主体是哪些？比方说我们这个to b的，一般来说它付费的意愿会更强，是比我们 这个普通家庭上to c的要好一些。 最后就是我们整个企业的投入回报率是否足够的高。 所以我们主要是从这三个点去考量，这究竟在哪种场景下会跑得更快一些。 因为我们可以注意到，其实很多汽车的企业，它其实已经大量的将这种机器人运用它的运到它的这个产线里面。 你像这个特斯拉对吧？它其实就甚至要打造一个完全用机器人的工厂，实现全自动化的一个生产，所以对于这种车厂的话，它其实是一个既是供应链，它又是客户，所以我们觉得工厂是确定性最高的一个路线。 第二个就是物流，我们在一个典型的物流场景里面，我们会有很多这种搬运，这种分拣，就这种场景。 但是当前确实还整个在这种场景下服务的机器人还不是一个人形的这种形态。 所以这一块还要去看整个人形机器人的一个渗透率，最后是我们的这个商业服务的场景。 因为整个商业服务的话，它就是一种比较杂的这种场景了。 可能是这种我们这个普通家庭客户，老人的这种聊天，小孩子的这种教育等等。 那他的这个场景就会比较复杂，然后也不是特别的标准化。 那这种情况下，其实我们讲的就是这个人机器人整个导入到这间场景的应用，可能就要要要要要继续要等一段时间，我们要等整个人机器人技术的成熟，它的操作能力的提升，它成本的继续的这种降本，这样才能我们讲的就进入这个寻常百姓家。 明白，其实我们看到整个的人形机器人其实已经在日常生活中，我们可以不可能是不仅是日常生活中，可能在工厂这些位置可能我们已经可以看到了。 其实我们投资者朋友们最关注的还是说我们整个自己的投资。 如果我们去投这个机器人，现在到底是一个怎么样的一个情况？我们先请高总帮我们分复盘一下，今年这个机器人指数的这样的一个表现。 好的，我相信各位同学比较关心这个哈那其实机器人它作为一个我们讲的是啊一个前沿产业，它本身的波动还是比较大的那以今年为例，我们就是回顾一下，基本上行情可以分为几个阶段。 首先是这个年初，如果大家有印象的话，那实际上在去年年末到今年初初，当时的上证是走出了一个我印象中十七连阳，其实走出了一个气势如虹的这么一个走势。 因为今年也是一个十五五的一个开关之年，所以其实相关的科技产业其实涨的走势都比较好的那我们这个机器人其实也不例外，所以年初其实是有一个明显的涨幅。 那么到了大约一月末的这个位置，其实发生什么事情呢？其实就和今天一样，其实今天我们市场也有一些回调，就是大家对这种美债等等，就是这的担忧，对吧？就全球可能很多资产都有一个显著的回调，在一末的时候，因为这个卧室，美联储的这个主席大家担心他在后期的加息的节奏上会偏阴派，所以市场就开始回调。 然后再往后看的话，到了二月末又因为美国在跟伊朗在中东又起了一个战事。 所以从2月3月，其实整个的我们讲的就是科技类的资产，其实都在。 著的这个回调，其实我们的机器人也不例外，当时也有比较显著的一个跌幅。 再往后看的话，到了四月往五月的下旬，这个时间是全球的资产其实都在从三月份的暴跌之中，去走一个更明显的修复行情。 这个可能各位投资者影响也比较深，尤其是我们的这个AI I，科技等等，其实走势都比较好。 我们机器人本身有一个这种产业上额外的一个利好，就是特斯拉optimum v3的1个量产的预期。 所以其实整个在四月到5月的一个一个一个修复行情，其实涨幅有一个20%左右的一个涨幅，其实也是比较ok的。 然后在五月往七月，其实又是又是另外一个故事。 因为整个产业链上这个Optiv三的它有一个订单的一个延期，所以其实对整个指数还是有一些冲击，基本上就是震荡然后到了七月，就开始跟全球所有的科技资产，其实经历了一波非常的严重的这种去杠杆。 对，可能跟投资者影象也比较深，所以其实就回撤也比也就走的比较大对然后到了八月的话，其实这个时候我们这个指数又迎来了一些产业上的催化。 就我们刚刚提到的，今天本来是我们机器人的这个啊，我们说机器人低谷，今天就是登陆这个科罗板。 所以其实在情绪上又有一些产业上的利好。 所以其实我们这个指数也顺着其他的科技资产去反弹，走出了大概一个五六个点的一个反弹的幅度。 所以我们看就今年的这个行情，基本上还是一个是作为一种科技类的资产。 其实它很它的走势跟全球的科技类资产这种蓄势，以及全球的流动性，比如说刚刚提到的 这个美债利率等等，其实是息息相关的。另一方面的话，其实他跟这个产业方面的一些动向或者一些新的趋势关系也非常大，大体是这么一个节奏。是的，其实投资科技的朋友们可能今年的感触都非常深，就从信仰到这个信仰的动摇，然后最近又有一个反弹，大家可能又回到了科技的这样一个位置。其实我们这本轮的这轮科技行情跟可能往年的一些牛市的行情不一样。就是这次的行情可能更多的是从盈利的角度去驱动的。我们说当前机器人这个整体的估值水平，相对于是一个什么样的位置？然后考虑到我们机器人可能目前还没有进行一个盈利的一个阶段。那么我们现在估值的方法主要是和哪些方式去做一个估值机器人后续的这样的一个估值水平会有一个明显的改善。也请高总给我们解答一下。好的，因为其实大家做投资，关心估值是一个非常科学的事情。那回到我们这个机器人指数，我们如果单纯的去用最经典的我们说的这个市盈率去看的话，我们在五年尺度上当前指数的一个估值分位数，大体上是75%的一个一个水平。那也就是说如果以P1衡量以P1这个视角去衡量估值水平的话，它其实也没有特别的便宜。我们只能说它其实在中枢附近是一个比较正常的估值。如果我们考虑到像刚提到的我们的这个机器人第一股上市，后期的这个产业的进度会去加速。其实我们去考虑这种驱动的话，其实它还是有一些这种即将量产的等等的一些的催化。所以这块的话其实估值相对是来说是比较合理的那至于说我们对像机器人这样的这种偏前沿科技这样的