金山办公中报速评

[太阳]金山办公公告1H26业绩，1H26收入33.1亿元，同比+25%；归母净利润25.2亿元，同比+237%（主要为大额投资收益影响），还原后1H26经调整净利润10.9亿元，同比+28% [月亮]单季度来看，公司2Q26收入17亿元，同比+25%；归母净利润3.2亿元，同比-6%；经调整净利润5.1亿元，同比+24%，均落在业绩预告中值附近，经营性现金流2Q26为5.83亿元，同比-17%，主要是由于大额投资收益带来的预缴所得税，还原后实现正向增长 WPS1️⃣
个人业务较Q1继续恢复加速，2Q26收入10.4亿元，同比+17%（Q1为+14%），全球总MAD达到6.76亿，同比+3.9%，PC端MAD达到3.36亿，同比+10.1%；其中1H26国内WPS个人业务收入18.3亿元，同比+13%，维持两位数以上良性增长，累计付费用户4825万，同比+15.4%；海外个人业务收入0.26亿美元，同比+44%，继续维持高增，我们认为在灵犀发布后，WPS AI相关功能对于个人业务增长的助力正在体现，实现C端业务增速持续恢复 WPS 3652️⃣
业务保持高增长中枢，2Q26收入2.53亿元，同比+61%，与1Q增速持平，公司继续在国央企和民企客群加速WPS 365业务扩展，同时推出企业级AI入口新产品WPSComate，同时推进FDE等企业级产品交付新模型的升级，365业务整体价值量持续提升 WPS3️⃣
软件业务2Q26收入3.75亿元，同比+32%（与Q1基本持平），下游重点行业客户的国产化需求依然稳定