金山办公中报速评

金山办公2026年中报显示，公司整体业绩表现强劲，收入达33.1亿元，同比增长25%；归母净利润25.2亿元，同比增长237%，主要受大额投资收益影响。经调整净利润10.9亿元，同比增长28%。单季度来看，第二季度收入17亿元，同比增长25%；归母净利润3.2亿元，同比减少6%，主要受投资收益所得税影响；经调整净利润5.1亿元，同比增长24%。经营性现金流为5.83亿元，同比减少17%，但还原后实现正向增长。

WPS个人业务持续恢复，第二季度收入10.4亿元，同比增长17%。全球月活跃用户（MAD）达6.76亿，同比增长3.9%，其中PC端MAD达3.36亿，同比增长10.1%。国内个人业务收入18.3亿元，同比增长13%，累计付费用户4825万，同比增长15.4%；海外个人业务收入0.26亿美元，同比增长44%。灵犀AI功能的发布助力个人业务增长，C端业务增速持续恢复。

WPS 365业务保持高增长，第二季度收入2.53亿元，同比增长61%，与第一季度增速持平。公司在国央企和民企客群加速业务扩展，推出企业级AI入口新产品WPSComate，推进数据安全与隐私保护（FDE）等企业级产品升级，365业务整体价值量持续提升。

软件业务保持稳定，第二季度收入3.75亿元，同比增长32%，与第一季度持平。下游重点行业客户的国产化需求依然稳定，特别是在金融、政府、能源等重点领域，企业对国产软件的替代需求持续增加，推动软件业务稳定增长。

金山办公中报显示，经营性现金流同比减少17%，虽然还原后实现正向增长，但仍需关注现金流状况。此外，投资收益对净利润贡献较大，若未来投资收益减少，可能对业绩产生一定影响。市场竞争激烈，尤其是AI办公赛道，新进入者不断涌现，可能对WPS业务增长带来挑战。