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金山云Q2业绩超预期 AI云占比升至56

2026-08-20 未知机构 HEE

金山云26Q2业绩&callback总结

核心观点与关键数据

收入利润均超预期：Q2公司实现收入30.7亿元，同比增长30.8%；实现经营利润2300万，为24年以来首次转正；实现毛利率15.2%，环比Q1+2.4bps；经调整EBITDA利润率35.8%，环比Q1+8.2bps。
资本开支温和提速：Q2Capex达33亿元，环比Q1增长10%，上半年capex达到全年的76%，是后续收入增长的强动力。
AI云占比不断提升：Q2AI云同比增长82%，占比达到56%（环比+5bps），其中Q2MAAS收入约1.2亿元，占比达9%。
生态内外客户均有强增长动力：Q2生态期、0P首次回正，显示公司业务稳健发展。

研究结论

金山云Q2业绩表现超预期，收入利润双增长，经营利润首次转正，毛利率和利润率均环比提升。资本开支的温和提速为后续收入增长提供强动力。AI云业务占比持续提升，MAAS收入表现亮眼，生态内外客户增长动力强劲，公司业务发展稳健，未来增长可期。

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