帝尔激光中报点评Q2营收基本持平由于同行 TG

1、经营表现优于同行，Q2营收基本持平。公司2026H1实现营收10.29亿元，同比-12.02%，归母净利润3.06亿元，同比-6.38%，扣非归母净利润2.71亿元，同比-14.16%；单26Q2营收6.07亿元，同比-0.35%，归母净利润1.42亿元，同比-13.06%。 整体来看，光伏行业周期探底背景下，公司业绩下滑幅度应小于同行体现经营韧性；Q2确收基本持平，期待下半年确收加快。此外，公司Q2毛利率43.7%同环比略降，或由于确收产品结构影响。 2、TGV、PCB、FAU等泛半导体新业务进展顺利。玻璃基板TGV方面，公司与国内外客户均有对接，并已获得客户批量复购订单，客户订单有TGV激光+化学腐蚀设备，同时AOI检测设备也有样机出货，叠加激光打码等辅助设备，产品线延伸提升整体价值量，期待下半年客户新的批量订单落地；无源器件及FAU上半年突破明显，已与多家客户对接需求；此外，PCB超快激光钻孔设备客户打样测试顺利。 3、光伏激光设备全年订单有望高增。光伏行业周期探底的同时，公司光伏订单增长主要由于：1）BC技术优势明显，行业BC电池扩产，叠加存量的PERC、TOPcon等产线改造为BC，公司BC电池激光设备价值5000万+/gw，且有增量新产品；2）存量TOPcon产线改造；3）组件端LIB、MBI新技术产品订单开始放量。上半年公司光伏新签订单完成较好，全年有望高增，下半年合同负债有望迎来拐点。 4、新业务迎来放量，看好公司长期成长。近期全球TGV激光龙头LPKF将2030年TGV激光的市场规模上修至约17亿欧元，公司作为领先龙头有望充分受益玻璃基板量产推进。同时，PCB超快激光钻孔、光模块FAU激光钻孔设备等订单也有望逐步落地。 欢迎交流~