浙商互联网 徐紫薇 快手26Q2业绩速览

✅总览：收入增速放缓，利润因投入加大而同比下滑 26Q2：公司实现营收355.35亿元（YoY+1.4%），高于彭博一致预期0.08%；DAU为4.12亿，MAU为7.97亿，用户生态保持稳健。实现经调整净利润39.13亿元（YoY-30.3%，QoQ+16.0%），高于彭博一致预期0.58%；经营利润率为10.6%。收入增速放缓、利润同比承压。 ✅可灵AI：高速增长 可灵AI在26年第二季度产生的收入超过8.50亿元，同比增长超200%。可灵3.0支持4K视频生成，Turbo版本降低生成成本，并通过API及企业服务拓展商业化。AI业务仍处投入期，但已从产品迭代逐步走向规模化变现。 ✅核心业务：营销服务保持韧性、直播业务下滑 👉营销服务：收入203.69亿元（YOY+3.1%），低于彭博一致预期1.79%。AI应用降低投放门槛、提升搜索经营效率，广告需求保持韧性，但宏观环境下增速较一季度有所放缓。 👉直播业务：收入86.90亿元（YOY-13.5%），高于彭博一致预期0.57%。 👉其他业务：收入62.06亿元（YOY+18.5%），高于彭博一致预期6.44%，主要受电商及可灵AI增长带动，收入占比进一步提升。 ✅费用与盈利：销售费用下降，研发投入增加 👉销售费用99.22亿元（YOY-5.5%），低于彭博一致预期3.52%，费用率降至27.9%。 👉研发费用45.81亿元（YOY+34.7%），高于彭博一致预期12.48%，主要用于AI相关研发，短期压制利润、长期有助于构建技术壁垒。 👉管理费用8.95亿元（YOY-0.2%），高于彭博一致预期5.02%。 风险提示：宏观经济风险，政策监管变更风险，AI商业化不及预期风险。 ☎详询浙商互联网徐紫薇13761160908