豆粕日报：高位震荡

本报告分析豆粕市场高位震荡行情。夜盘豆粕围绕均价震荡，多头占优，资金博弈天气扰动带来的减产预期，启动天气升水逻辑。美豆ProFarmer田间巡察显示作物长势弱于去年同期，支撑市场多头情绪。后市美豆市场或将演绎收割期逻辑，集中收割进度和产区天气风险将影响盘面估值。中国四季度采购需求是核心博弈焦点，市场或将提前交易补库预期、中美采购订单变动等题材。

豆粕行业未来需关注美豆收割期逻辑，集中收割进度和产区天气风险将影响盘面估值。同时，中国四季度采购需求是核心博弈焦点，市场或将提前交易补库预期、中美采购订单变动等题材。巴西大豆出口预估反映港口装运与海外需求，需持续跟踪USDA作物进展报告及ProFarmer作物巡查数据。

本报告重点分析了豆粕市场行情、期现走势及基本面跟踪。行情方面，关注夜盘豆粕震荡、资金博弈天气升水逻辑；期现方面，分析进口大豆升贴水、国内豆粕现货报价、各月份价差及持仓变化；基本面方面，跟踪USDA作物进展、ProFarmer作物巡查及ANEC预估的巴西大豆出口数据。

当前豆粕市场维持高位震荡格局，多头占优，支撑主要来自美豆作物长势不及预期及天气扰动带来的减产预期。进口大豆升贴水报价微调，国内豆粕现货报价微调，基差窄幅波动，油粕比上涨。持仓方面，摩根+高盛豆粕净持仓减少，中粮+国投豆粕净持仓增加，前二十席位净持仓增加。

本报告信息来源于公开资料，准确性和完整性不作保证。报告内容和意见仅供参考，不构成买卖出价或征价。使用本报告引发的任何直接或间接损失，我公司及其雇员不承担责任。报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。需注意市场存在不确定性，投资决策需结合自身情况。