纯碱早报

每日观点

• 纯碱基本面：近期企业装置多持稳运行，个别企业检修恢复，预期供应增加；下游浮法玻璃、光伏日熔量整体下滑，纯碱厂库处于历史同期高位，基本面偏空。
• 基差：河北沙河重质纯碱现货价975元/吨，SA2701收盘价1012元/吨，基差为-37元，期货升水现货，基差偏空。
• 库存：全国纯碱厂内库存185.67万吨，较前一周上涨0.39%，库存在5年均值上方运行，库存偏空。
• 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，盘面偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空增，持仓偏空。
• 预期：基本面疲弱，短期预计低位震荡运行为主。

影响因素总结

• 利多因素：
  1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
  2. 夏季检修高峰期，产量损失较多。
• 利空因素：
  1. 远兴能源天然碱产线负荷提升，预计产量延续高位。
  2. 重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

纯碱期货行情

• 主力基差：河北沙河重质纯碱现货价975元/吨，较前一日下跌20元/吨，期货升水现货。

基本面分析

• 供给：
  • 纯碱生产利润：当周重质纯碱，华北氨碱法利润-247元/吨，华东联产法利润-205.5元/吨。
  • 纯碱周度产量72.53万吨，其中重质纯碱40.14万吨，产量历史高位。
• 需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量14.22万吨，开工率66.31%。
  • 光伏玻璃：无具体数据。
• 库存：全国纯碱厂内库存185.67万吨，较前一周上涨0.39%，库存在5年均值上方运行。