原生镍过剩压制需求 沪镍承压震荡成本托底

发布时间：2026-08-19 09:17:24作者：建信期货来源：建信期货 行情复盘 8月18日，沪镍期货主力合约收涨0.44%至128740.0元。 资金流向 8月18日收盘，沪镍期货资金整体流入2226.53万元。 背景分析 WBN补充配额增加导致供给宽松预期升温，压制镍市场估值，近期印尼供应端政策力度较上半年边际减弱，与此同时中期中间品放量的现实压力依然不减，全球纯镍库存总体仍处于历史高位水平。 后市展望 不锈钢终端维持刚需采购，主动大规模补库意愿有限;硫酸镍以长单交付为主，电池企业原料库存尚可，新增订单增量不足，仍难以提供强驱动，原生镍过剩压力延续。预计镍价继续围绕13万宽幅震荡为主，短期虽有承压，但下方在成本支撑下亦限制跌幅。 研报正文研报正文 一、行情回顾与操作建议一、行情回顾与操作建议 镍镍观点：观点： 17日沪镍止跌反弹，主力2609上涨0.89%报收于128710元/吨，总持仓减少1.1万手至34.63万手，现货升贴水方面，金川报1400元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍区间为-100-500元/吨。 WBN补充配额增加导致供给宽松预期升温，压制镍市场估值，近期印尼供应端政策力度较上半年边际减弱，与此同时中期中间品放量的现实压力依然不减，全球纯镍库存总体仍处于历史高位水平。 需求端亮点有限，不锈钢终端维持刚需采购，主动大规模补库意愿有限;硫酸镍以长单交付为主，电池企业原料库存尚可，新增订单增量不足，仍难以提供强驱动，原生镍过剩压力延续。预计镍价继续围绕13万宽幅震荡为 主，短期虽有承压，但下方在成本支撑下亦限制跌幅。 二、行业要闻二、行业要闻 据国家统计局数据，1-7月份，全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%，较上月降幅扩大1.2个百分点;房地产开发企业房屋施工面积557572万平方米，同比下降12.7%，较上月降幅扩大0.2个百分点;房屋新开工面积26700万平方米，下降24.0%，较上月降幅扩大0.6个百分点;房屋竣工面积19195万平方米，下降23.2%，较上月降幅收窄0.5个百分点;新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%，较上月降幅扩大0.2个百分点。 据乘联分会数据，7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%。分动力类型看，新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率达65.1%;常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。此外，7月新能源乘用车出口表现亮眼，达54万辆，同比增长147.8%。 【Vale：HPAL Pomalaa镍冶炼厂的机械建设已完成】PT Vale Indonesia(INCO)首席可持续发展与企业事务官Budiawansyah于8月13日表示，位于东南苏拉威西省科拉卡县Pomalaa区块的HPAL(高压酸浸，湿法)冶炼厂物理和机械建设已完成(一条产线已达mechanical completion 100%)，进入试运行阶段。项目由PT Kolaka NickelIndonesia(KNI)开发，合作方为浙江华友钴业(Huayou)和福特汽车(Ford)。PT Vale Indonesia Tbk计划在2026年第三季度在Pomalaa投产该项目，目标产能12万镍吨MHP。 关联品种关联品种沪镍所属公司：建信期货