天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况：

• 期货市场：沪胶主力合约收盘价18215元/吨，环比上涨20元/吨；20号胶主力合约收盘价15165元/吨，环比上涨5元/吨。沪胶9-1价差-975元/吨，环比扩大30元/吨；20号胶10-11价差-2105元/吨；沪胶与20号胶价差3050元/吨，环比缩小5元/吨。
• 期货持仓量：天然橡胶主力合约持仓量1806849749手，环比减少4974手；20号胶主力合约持仓量547052324手，环比减少1075手。沪胶前20名净持仓-26805手，环比减少1538手；20号胶前20名净持仓-10851手，环比减少1075手。
• 交易所仓单：沪胶交易所仓单147180吨，环比减少70吨；20号胶仓单总量15423吨，环比减少403吨。

现货市场：

• 上海市场：国营全乳胶17450元/吨，环比上涨100元/吨；越南3L18100元/吨；泰标STR20和马标SMR20均为2260美元/吨，环比下降10美元/吨；泰国人民币混合胶17060元/吨，马来西亚人民币混合胶17020元/吨。
• 沪胶基差：沪胶主力合约非标准品基差-975元/吨，环比缩小5元/吨；青岛市场20号胶15313元/吨，20号胶主力合约基差148-177元/吨。

上游情况：

• 市场参考价：泰国生胶（烟片）83.8泰铢/公斤，胶片81.12泰铢/公斤，胶水74.5泰铢/公斤，杯胶68.8泰铢/公斤，均无明显变动。
• 理论生产利润：RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-142美元/吨。
• 进口量：天然橡胶月度进口量13.78万吨，混合胶月度进口量25.97万吨。

下游情况：

• 开工率：全钢胎开工率63.01%，环比上升0.11个百分点；半钢胎开工率64.32%，环比下降0.07个百分点。
• 库存天数：全钢胎（山东）40.2天，环比减少0.15天；半钢胎（山东）46.1天，环比减少0.64天。
• 产量：全钢胎当月产量132.316万条，半钢胎当月产量58.1398万条。

期权市场：

• 标的历史20日波动率14.98%，环比下降0.47%；历史40日波动率18.56%，环比下降0.12%。
• 平值看涨/看跌期权隐含波动率均为18.45%，环比下降0.59%。

行业消息：

• 东南亚主产区降雨量减少，北纬10°线以北影响减弱，以南地区（马来半岛）影响增强。
• 7月份中国重卡销量9.2万辆，环比下降21%，同比上涨8.4%，为近六年7月销量新高。
• 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计64.21万吨，环比减少0.29万吨，保税区库存累库，一般贸易库存去库。
• 中国半钢轮胎产能利用率64.89%，环比上升0.32个百分点，同比下降4.22个百分点；全钢轮胎产能利用率64.13%，环比上升0.49个百分点，同比上升1.51个百分点。

研究结论

近期国内云南产区雨水影响割胶，新胶释放受限，工厂积极抢收原料，原料价格重心抬升；海南产区雨水天气扰动增强，新胶供应收紧，当地加工厂实际可收购原料量有限，胶水收购价格波动有限。青岛港口总库存延续去库态势，但去库力度放缓，保税库累库，一般贸易库去库，结构分化明显。东南亚逐步进入割胶旺季，保税库存被动抬升，天胶价格震荡走高，下游企业刚需随用随拿，青岛港口去库驱动逐渐弱化。需求端，上周国内轮胎企业产能利用率小幅增加，前期停车检修装置陆续复产，推动行业整体产能利用率修复抬升，预计本周产能利用率继续恢复性提升，部分前期检修企业计划本周集中重启，整体产能利用率仍有进一步提升空间。

ru2701合约短线预计在17900-18500区间波动，nr2610合约短线预计在14800-15400区间波动。

提示关注： 周四隆众轮胎样本企业开工率数据。 数据来源： 第三方，仅供参考。 免责声明： 市场有风险，投资需谨慎。