丰光精密2026年8月18日业务交流会纪要

发布时间：2026-08-18 一、核心要点 1. 谐波减速器相关：年产能10万台套，在手订单10.02-10.04万套（覆盖全年产能），纯谐波减速器订单4000万元，产品售价500-1400元，毛利约30%，下游以07-14机型为主，微型机型占比低，良率主要受与伺服电机适配兼容性影响。 2. 机器人自动化业务：2026年全年目标营收8000万-1亿元（含谐波及其他机器人配件），其中并购的标的维持深蓝贡献3500-4000万元，自身贡献5000-6000万元，下半年才开始阶段性出货，人形机器人放量或在2027-2028年。 3. 半导体业务：2026年上半年营收占比约50%，核心客户为艾德沃兹（IDW），占半导体营收95%以上，为长期订单，公司是其在中国唯一核心零部件长协供应商，半导体营收2026年预计同比增长超50%，毛利为公司最高板块，艾德沃兹下游覆盖三星、海力士、英伟达、比亚迪等全球头部企业，未来随下游需求增长确定性强。 4. 毛利率情况：2026年上半年毛利率同比提升2个百分点，预计全年约32%，2027年或提升至35%，主要因并购的维持深蓝（毛利约60%）并表、半导体营收占比提升、产品结构向高毛利的半导体及机器人业务转移，汽车业务占比降低。 5. 客户与外销：前五大客户结构稳定，核心客户为阿特拉斯、军盛等；外销以汽车行业为主，2025年外销毛利下降因铝锭涨价，通过日本子公司供应欧美市场规避关税，后续随铝价回落毛利将改善。二、风险与关注 1. 谐波减速器微型机型适配兼容性问题待解决，产能受客户订单定制化要求限制，月产能仅数千套。2. 并购标的维持深蓝的整合效果及未来产能释放需跟踪。3. 半导体下游需求波动可能影响艾德沃兹订单量。三、投资线索 1. 艾德沃兹订单增长及产能投入情况，谐波减速器在手订单落地进度。2. 维持深蓝的业务整合及贡献，机器人自动化业务客户拓展进展。3. 半导体业务营收及毛利增长情况，产品结构调整效果。